Станет ли четвертое повышение ставки на 75 базисных пунктов последним крупным повышением перед понижением ставки ФРС в декабре? Ожидается, что решение FOMC на следующей неделе будет принято единогласно за последнее значительное повышение ставки. Поскольку предпочтительный ценовой показатель ФРС по-прежнему показывает, что инфляция набирает обороты, это может затруднить им подготовку к возможному понижению темпов повышения ставок на декабрьском заседании. Несмотря на ускорение инфляции, сильные данные по потребительским расходам и устойчивый рынок труда, большая часть Уолл-стрит растет уверенность в том, что ФРС приостановит ужесточение, как только они повысят ставку по фондам до 4,50-4,75% в следующем квартале.
В дополнение к решению FOMC трейдеры также будут внимательно следить за отчетом о заработной плате в несельскохозяйственном секторе. Ожидается, что сильный рынок труда по-прежнему продемонстрирует рост числа рабочих мест: в октябре было создано 200 000 рабочих мест по сравнению с 263 000, созданными в предыдущем месяце. Ожидается, что уровень безработицы будет расти, а рост заработной платы, как ожидается, замедлится.
Это будет еще одна напряженная неделя, наполненная доходами, которые, вероятно, подтвердят замедление, наблюдаемое во всей экономике. На следующей неделе будут опубликованы данные по акциям здравоохранения, потребительских товаров, энергетики и автопроизводителей.
ЕС
Инфляция достигла двузначных цифр и остается приоритетом номер один для ЕЦБ. Еврозона опубликует свой отчет по инфляции в понедельник.
Инфляция выросла до 10,0% в сентябре, и ожидается, что она вырастет до 10,3% в октябре. Некоторые аналитики ожидают возможного роста до 11,0%. Базовая инфляция, по прогнозам, вырастет до 4,9%.
Еврозона опубликует окончательные данные по PMI за октябрь, которые, по прогнозам, будут указывать на сокращение, с показателями ниже уровня 50,0. Производственные данные будут опубликованы в среду, а данные по услугам - в пятницу. Ожидается, что производство составит 46,6, а услуги - 48,2, что подтверждает первоначальные оценки.
Великобритания
Великобритания опубликует окончательные PMI за октябрь: производство - во вторник, услуги - в четверг, а строительство - в пятницу. Линия 50,0 отделяет сокращение от расширения.
Первоначальные значения составили 45,8 для обрабатывающей промышленности и 47,5 для сферы услуг, что указывает на слабую экономическую активность в Великобритании. Строительство может дать надежду: первоначальное значение 52,3 указывает на небольшое расширение.
Главным событием недели станет решение Банка Англии по ставке в четверг. Банк Англии повысил ставки на 0,50% в сентябре и, как ожидается, пойдет ва-банк с огромным повышением на 0,75%, что доведет денежную ставку до 3,0%. В голосовании могут быть два несогласных, поэтому рынки ожидают снижения темпов до половины пункта в декабре. Великобритания, возможно, уже находится в рецессии, и более высокие ставки нанесут ущерб домашним хозяйствам и предприятиям, но у Банка Англии нет иного выбора, кроме как продолжать ужесточение, если он надеется обуздать раскаленную инфляцию, которая составляет 10,1%.
Россия
Война на Украине и жесткие западные санкции резко сказались на потребительских расходах. В августе реальные розничные продажи упали на 8,8%, а сентябрь, как предполагается, будет таким же плохим со снижением на 8,6%.
Южная Африка
Восстановление Южной Африки после Covid-19 было медленным, и слабая мировая экономика не помогает делу.
Индекс деловой активности за октябрь будет опубликован в четверг. Ожидается, что индекс деловой активности немного вырастет до 49,7 после 49,2 в сентябре. Значение ниже 50,0 указывает на сокращение.
Турция
Турция опубликует отчет по инфляции за октябрь в среду. Центральный банк Турции продолжает снижать процентные ставки, снизив их на 150 базисных пунктов ранее в октябре. Эта политика привела к тому, что инфляция взлетела до ошеломляющего уровня, который более чем в 17 раз превышает целевой показатель ЦБ РФ. Индекс потребительских цен вырос до 24-летнего максимума в 83,4% в сентябре, а консенсус-прогноз на октябрь составляет 85,6%.
Швейцария
Швейцария опубликует отчет по инфляции за октябрь в четверг. Инфляция в Швейцарии растет, что вынудило центральный банк повысить процентные ставки на 0,75% в сентябре. Тем не менее, инфляция намного ниже, чем в еврозоне или Великобритании. Ожидается, что общий индекс потребительских цен снизится до 3,2% по сравнению с 3,3% в сентябре.
Китай
Строгие меры по борьбе с COVID вот-вот приведут к тому, что производственная активность Китая вернется на территорию сокращения. Перспективы глобального роста будут ухудшаться, поскольку экономика Китая показывает, что ее восстановление идет с трудом. Ожидается, что в октябре данные как по сфере услуг, так и по производству ослабнут.
Валютные трейдеры будут уделять пристальное внимание НБК, поскольку они установили базовый курс юаня на самом низком уровне с 2008 года. Власти хотят сильного юаня, но его защита может оказаться дорогостоящей. Возможно, им придется рассмотреть возможность сужения диапазона.
Индия
Экономика Индии теряет импульс, и последние данные PMI могут подтвердить эту тенденцию. Перспективы роста продолжают ухудшаться, и текущий цикл повышения ставок начинает оказывать гораздо большее давление на экономику.
На следующей неделе РБИ проведет внецикловое заседание, поскольку правительство настоятельно призывает их вернуть инфляцию ниже 6%. Трейдеры не должны удивляться, если какие-то действия RBI произойдут до принятия политического решения 5-7 декабря.
Австралия и Новая Зеландия
Основное внимание уделяется политическому решению РБА. Это заседание может иметь некоторую дополнительную волатильность, поскольку общий консенсус склоняется к повышению ставки на 25 б.п., но не следует исключать повышения на полпункта. Инфляция остается высокой, и поскольку денежная ставка далека от инфляции, банк может испытывать большее давление, вынуждая действовать агрессивно.
Данные по изменению занятости в Новой Зеландии за третий квартал и уровню безработицы должны быть опубликованы в следующую среду (2 ноября), поскольку увеличение занятости и снижение безработицы будут благоприятны для экономического роста Новой Зеландии. Поскольку общий уровень инфляции в Новой Зеландии остается высоким, денежные рынки ожидают либо повышения ставки на полпункта, либо на 75 базисных пунктов на следующем заседании РБНЗ по процентным ставкам 23 ноября.
Япония
Банк Японии не преподнес никаких сюрпризов. Как ставки, так и целевой показатель доходности за 10 лет не претерпели никаких изменений. Иена остается волатильной валютой, и теперь мяч в руках Министерства финансов. С ростом импульса для перехода ФРС к более медленным темпам ужесточения в декабре Япония может попытаться проявить агрессивность в защите уровня 150 долларов к иене. Трейдеры также обратят пристальное внимание на протокол последнего решения Банка Японии.
Сингапур
Экономика Сингапура слабеет, и октябрьский показатель PMI должен показать, что тенденция к ослаблению продолжается. Трейдеры также обратят пристальное внимание на отчет по розничным продажам за сентябрь.
Рынки
Энергия
Нефтяные рынки остаются волатильными, поскольку Китай усиливает ограничения по борьбе с ковидом, некоторые нефтяные гиганты США заявляют о скромных обязательствах по увеличению добычи, а перспективы мировой экономики продолжают ухудшаться. На следующей неделе трейдеры энергоносителей получат лучшее представление о том, как работает экономика Китая, несмотря на карантин из-за ковида, который произошел в октябре. ОПЕК также объявит свои мировые нефтяные прогнозы в понедельник.
Сырьевые товары в целом также отреагируют на политическое решение FOMC и отчет о заработной плате в несельскохозяйственном секторе. "Голубиное" повышение ставки может привести к ослаблению доллара, что может поддержать цены на нефть здесь. Если аппетит к риску останется здоровым, нефть марки WTI может продолжить консолидацию выше середины 80-х долларов.
Золото
Бычий настрой в отношении золота улучшается, поскольку финансовые рынки начинают проявлять оптимизм в отношении того, что ФРС начнет обсуждение более медленных темпов ужесточения. Золото может оказаться на грани крупного прорыва, если решение FOMC будет поддержано отчетом по заработной плате в несельскохозяйственном секторе в конце недели. Первоначальная поддержка золота находится на уровне 1640 долларов, а линия на песке составляет 1620 долларов. Уровень $1680 является основным сопротивлением для золота, за которым следует уровень $1700.
Криптосистемы
Биткойн торгуется около уровня 20 000 долларов, поскольку многие инвесторы ждут, что произойдет с реакцией рынка на решение FOMC на следующей неделе. Что также привлечет дополнительное внимание, так это Неделя финтеха в Гонконге, которая включает выступления Сэма Банкмана-Фрида из FTX, но может содержать больше информации о том, как Гонконг предоставит рекомендации о том, как можно разрешить розничную торговлю криптовалютами. Генеральный директор Binance Чжао и Кэти Вуд из Ark выступят на веб-саммите в Лиссабоне.
Экономический календарь
Экономический календарь на предстоящую неделю.
Воскресенье, 30 октября
- Бразильцы голосуют во втором туре президентских выборов между Луисом Инасиу Лулой да Силвой и действующим президентом Жаиром Болсонару.
- В Великобритании заканчивается переход на летнее время
- Неофициальная встреча министров торговли ЕС в Праге
Понедельник, 31 октября
- Экономические данные/События:
- Индекс потребительских цен еврозоны, ВВП
- Индекс потребительских цен Польши
- ВВП Мексики
- Розничные продажи в Австралии
- Индекс деловой активности в обрабатывающей и непроизводственной сферах Китая
- Промышленное производство Японии, розничные продажи, ввод жилья
- Торговый баланс Южной Африки
- Торговля Таиландом
- Одобрение ипотеки в Великобритании
- Конференция Danmarks Nationalbank, на которой выступят главный экономист ЕЦБ Лейн, управляющий Riksbank Ингвес и управляющий Norges Bank Вольден Бах.
- Управляющий Банка Италии Виско и министр финансов Италии Джорджетти выступают на мероприятии, посвященном Всемирному дню сбережений.
- Премьер-министры Северных стран встречаются в Хельсинки на заседании Совета Северных стран.
- Неделя финтеха в Гонконге: среди докладчиков - Сэм Банкман-Фрид из FTX, Юаньци из Комиссии по регулированию банковской деятельности и страхования Китая и Леунг из Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам.
- ОПЕК представляет свой прогноз мировой добычи нефти на 2022 год на Международной нефтяной выставке и конференции в Абу-Даби.
- Президент России Путин встретился с лидерами Армении и Азербайджана в южном российском городе Сочи.
Вторник, 1 ноября
- Расходы на строительство в США
- Решение РБА по ставке: ожидается повышение ставки на 15 б.п. до 2,85%
- Индекс деловой активности в производственном секторе Китая Caixin
- Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Канады
- Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Чешской Республики
- Индекс деловой активности в производственном секторе Индии
- Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Японии, Продажи автомобилей
- Индекс деловой активности в производственном секторе Мексики
- Индекс деловой активности в производственном секторе Норвегии
- Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности России
- Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Южной Африки
- Индекс деловой активности в производственном секторе Великобритании
- ВВП Чешской Республики
- Доход от казино в Макао
- Международные резервы Мексики
- Разрешения на строительство в Новой Зеландии
- Всеобщие выборы в Дании
- Управляющий Риксбанком Ингвес выступает с речью об экономике и денежно-кредитной политике в Хельсингборге.
- Конференция Web Summit; среди докладчиков - генеральный директор Binance Чжао и Вуд из ARK Investment Management.
Среда, 2 ноября
- Решение FOMC: Ожидается повышение ставок на 75 б.п.
- Заявки на получение ипотечного кредита MBA в США, трудоустройство в ADP
- Индекс деловой активности в производственном секторе Европы: Еврозона, Франция, Германия, Италия, Польша, Испания
- Разрешения на строительство в Австралии
- Безработица в Германии
- Протокол сентябрьского заседания Банка Японии
- Безработица в Новой Зеландии, отчет центрального банка о финансовой стабильности
- Безработица в России, розничные продажи
- Отчет об инвентаризации сырой нефти по ОВОС
- Конференция Банка Ирландии по финансовой системе: Докладчики Министр Донохью и управляющий Банка Франции Виллерой в Дублине.
Четверг, 3 ноября
- Производственные заказы в США, товары длительного пользования, торговля, первичные заявки на пособие по безработице, индекс услуг ISM
- Решение Банка Англии по ставке: Ожидается повышение ставок на 75 б.п. до 3,00%
- Индекс деловой активности в сфере услуг Великобритании
- Торговый баланс Австралии
- Индекс деловой активности в сфере услуг Китая Caixin
- Безработица в еврозоне
- Индекс деловой активности в сфере глобальных услуг Индии S&P
- Безработица в Италии
- Решение по ставке в Норвегии: ожидается повышение ставок на 25 б.п. до 2,50%
- Индекс деловой активности в сфере услуг в России
- Безработица в Испании
- Министры иностранных дел G-7 встретятся в Мюнстере, Германия
- Канцлер Германии Олаф Шольц посетил Китай
- Кернс из РБА выступает на ежегодном форуме ASIC в Сиднее.
- Президент ЕЦБ Лагард и Элдерсон выступают на экономической конференции Latvijas Banka 2022.
- Панетта из ЕЦБ выступает с программной речью на конференции ЕЦБ по денежному рынку.
- Манн из Банка Англии выступает с докладом об инфляции на веб-мероприятии Американского института предпринимательства.
Пятница, 4 ноября
- Октябрьское изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе США: 200 тыс. против 263 тыс. ранее, уровень безработицы повысится до 3,6%, средняя почасовая заработная плата
- Индекс деловой активности в сфере услуг в Европе: Еврозона, Франция, Германия, Италия, Испания
- Индекс деловой активности в сфере услуг Японии
- Безработица в Канаде
- Индекс потребительских цен еврозоны
- Франция промышленное производство
- Заводские заказы в Германии
- Розничные продажи в Сингапуре
- Промышленное производство в Испании
- Индекс потребительских цен Таиланда
- Продовольственная и сельскохозяйственная организация ООН публикует свой ежемесячный индекс мировых цен на продовольствие.
- Вице-президент ЕЦБ де Гиндос выступает с программной речью на сессии "Энергетические перспективы"
- Президент ЕЦБ Лагард читает лекцию о денежно-кредитной политике в еврозоне, организованную центральным банком Эстонии.
- Коллинз из ФРС выступает с докладом о макроэкономических условиях на виртуальном мероприятии Института Брукингса.
- Обновление суверенного рейтинга:
- Франция (Fitch)
- Ирландия (Moody's)
- Норвегия (Moody's)
Евро продолжил рост в пятницу. На момент написания статьи пара EUR/USD торговалась на европейской сессии на уровне 1,1091, поднявшись сегодня на 0,13%. Евро вырос на 0,7% с момента снижения ставки ЕЦБ в четверг.ЕЦБ понизил ставки до 3,5%Европейский центральный банк в четверг принял ожидаемые меры, снизив ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 3,5%. Это было второе снижение процентной ставки в текущем цикле снижения ставок, поскольку ЕЦБ отреагировал на снижение инфляции и ухудшение экономики еврозоны.Война с инфляцией в основном выиграна, что позволило ЕЦБ снизить процентную ставку. Инфляция в еврозоне снизилась до 2,2%, что близко к целевому показателю в 2%. Обновленный прогноз ЕЦБ по инфляции не изменился с июня: ожидается, что инфляция составит в среднем 2,5% в 2024 году и 2,2% в 2025 годуНа пресс-конференции глава ЕЦБ Лагард повторила, что решения по ставкам будут приниматься “заседание за заседанием” на основе экономических данных, по сути, отказавшись от прогнозов на будущее. Лагард высказалась несколько агрессивно, отметив, что рост заработной платы остается высоким, а рынок труда по-прежнему устойчив. ЕЦБ проявляет осторожность и дал понять, что не будет торопиться с дальнейшими сокращениями, и рынки ожидают их в декабре. Если экономические условия внезапно ухудшатся, центральному банку придется рассмотреть возможность снижения ставки в следующем месяце.На следующей неделе состоится заседание Федеральной резервной системы, и шансы на снижение ставки продолжают сильно колебаться. Индекс цен производителей в США снизился до 1,7% в годовом исчислении в августе по сравнению с пересмотренными в сторону понижения 2,1% в июле и оказался ниже рыночной оценки в 1,8%. Согласно данным FedWatch от CME, вероятность снижения ставки на пол-пункта выросла до 41% по сравнению со вчерашними 13%. Заседание ФРС проходит в режиме реального времени, и остается большая неопределенность в отношении того, снизит ли ФРС ставку на 25 или 50 базисных пунктов.Технический анализ EUR/USDПара EUR/USD сталкивается с сопротивлением на отметках 1,1099 и 1,1123Поддержка находится на отметках 1,1052 и 1,1028 
После падения на 9,4% индекса Germany 30 CFD (аналога фьючерсов на DAX) с максимума 12 июля 2024 года до минимума 5 августа 2024 года, наблюдаемого в Германии, цена возместила все свои предыдущие потери и вернулась к текущему историческому максимуму на уровне 18 930/18 994.С 3 сентября он столкнулся с препятствием на пути к преодолению критической зоны сопротивления 18,930/18,994, снизился и 6 сентября опустился ниже своей 20-дневной скользящей средней.Эти наблюдения свидетельствуют о том, что краткосрочный восходящий тренд и фаза восстановления от минимума 5 августа до максимума 3 сентября находятся под угрозой разворота. Несколько элементов указывают на потенциальный сценарий разворота в сторону понижения на данном этапе.Ключевые элементы медвежьего трендаНедавний отскок на 2,3% от минимума 10 сентября на отметке 18 186 достиг 61,8% коррекции Фибоначчи от предыдущего снижения с максимума 3 сентября до минимума 10 сентября и совпадает с колебательными максимумами 4/6 сентября, которые выступают в качестве промежуточного сопротивления на отметке 18 660.Упомянутый выше отскок принял форму потенциального паттерна конфигурации графика “медвежий флаг”, который подразумевает “отскок мертвой кошки”.4-часовой стохастический осциллятор почти достиг экстремального уровня перекупленности 99, где в прошлом ценовые движения индекса несколько раз приводили к краткосрочному и среднесрочному медвежьему развороту ценовых движений после этого.18 660 и 18 390 - это два ключевых уровня для наблюденияКлючевое среднесрочное сопротивление для индекса Germany 30 CFD находится на отметке 18 660, что также близко совпадает с 20-дневной скользящей средней, преодолеть которую было непросто в течение последних четырех дней.Прорыв ниже 18,390 (нижней границы “медвежьего флага”) может спровоцировать потенциальную новую последовательность краткосрочных и среднесрочных импульсивных движений вниз, чтобы выявить среднесрочные уровни поддержки 18,160 и 17,820 (также 200-дневную скользящую среднюю).С другой стороны, пробой выше 18 660 делает недействительным медвежий сценарий, согласно которому на первом этапе следующим среднесрочным сопротивлением будет 18 930/18 994. 
Евро продолжает демонстрировать ограниченное движение и практически не изменился в четверг. Пара EUR/USD торгуется на уровне 1,1010 на североамериканской сессии на момент написания статьи.Ожидается, что ЕЦБ снизит ставку на 25 базисных пунктов.Европейский центральный банк проведет заседание позже сегодня, и рынки ожидают снижения ставки на 25 базисных пунктов, что приведет к снижению ключевой ставки до 3,5%. Это будет второе снижение ставки после первоначального снижения на 25 базисных пунктов в июне. Также возможно значительное снижение ставки на 50 б.п., но я ожидаю, что ЕЦБ перестрахуется и снизит ставку на 25 б.п.Инфляция упала до 2,2% - самого низкого уровня с июля 2021 года - и близка к целевому показателю ЕЦБ в 2%, хотя базовый индекс потребительских цен выше и составляет 2,8%. Рост заработной платы замедлился, а ВВП еврозоны за 2 квартал был пересмотрен в сторону понижения до 0,2%, что означает, что условия благоприятствуют очередному снижению ставки на сегодняшнем заседании.Если инфляция останется низкой, ЕЦБ может попытаться провести последнее снижение ставки до конца года и продолжить сокращение в начале 2025 года. Президент ЕЦБ Лагард отказалась от дальнейших указаний, заявив, что решения по ставкам будут зависеть от данных. Тем не менее, ЕЦБ широко разослал телеграммы о том, что сегодня он снизит ставки, и ни для кого не секрет, что центральный банк намерен продолжить снижение, если данные будут благоприятными.ЕЦБ также опубликует обновленные экономические прогнозы сегодня, и инвесторы будут ждать намеков на будущую политику в отношении процентных ставок. Если Лагард направит "голубиное" заявление о будущем снижении ставок, это, вероятно, повредит евро, который вырос на 1,1% по отношению к доллару США с конца августа.Технический анализ EUR/USDПара EUR/USD тестирует сопротивление на отметке 1,1023. Выше находится сопротивление на отметке 1,1044Поддержка находится на отметках 1,0991 и 1,0970 
Австралийский доллар продемонстрировал небольшой рост в четверг. На европейской сессии пара AUD/USD выросла на 0,16%, торгуясь на уровне 0,6684 на момент написания статьи.Инфляционные ожидания в Австралии снизились до 4,4%Потребительские инфляционные ожидания в Австралии снизились до 4,4% в сентябре, немного снизившись с 4,5% в августе, но превысив прогноз в 4,1%. Небольшое снижение отражает динамику инфляции, которая снижается, но медленными темпами, что является источником беспокойства для Резервного банка Австралии.РБА добился значительного прогресса в борьбе с инфляцией, но инфляционное давление остается стабильным, несмотря на повышение процентных ставок. Большинство крупных центральных банков снизили ставки в новую эпоху снижения инфляции, но РБА еще не присоединился к этому клубу.Инфляция в июле снизилась до 3,5% по сравнению с 3,8%, но превысила рыночную оценку в 3,4%. Это значительно выше целевого показателя РБА, который составляет от 2 до 3 процентов. Управляющий Баллок заявил, что еще слишком рано рассматривать вопрос о снижении ставок, но рынки настроены более оптимистично и ожидают первоначального снижения ставки позже в этом году. Следующее заседание РБА состоится 24 сентября, и ожидается, что он сохранит процентную ставку на уровне 4,35%, хотя неожиданная цифра в отчете о занятости на следующей неделе может означать некоторую неопределенность перед объявлением ставки.Заседание Федеральной резервной системы состоится 18 сентября, и рынки уже в полной мере оценили снижение ставки. ФРС уже более года удерживает ставки на целевом уровне 5,25-5,50%, и это первоначальное снижение может оказать существенное влияние на финансовые рынки. Наиболее вероятным сценарием является скромное снижение на 25 б.п., но JP Morgan прогнозирует значительное снижение на 50 б.п.Технический анализ AUD/USDПара AUD/USD тестирует сопротивление на уровне 0,6693. Выше находится сопротивление на отметке 0,6711Следующими уровнями поддержки являются 0,6657 и 0,6639 
Индекс доллара США (DXY) резко изменился после публикации данных о занятости в пятницу. Сразу после этого доллар США пошатнулся, поскольку DXY, похоже, был готов к новым минимумам. Однако, по мере того, как данные переваривались, а участники рынка меняли свои ожидания по снижению ставок, DXY оживился и продолжил восстановление в начале недели.Что касается валютных пар, то позвольте мне объяснить, что больше всего привлекает мое внимание пара EUR/USD, которая, на мой взгляд, больше всего пострадала от восстановления DXY. После последнего заседания ЕЦБ евро продемонстрировал впечатляющий рост по отношению к доллару США, поскольку рынки стали более агрессивными в отношении цикла снижения ставок ФРС. Однако за последние 10 дней или около того это мнение несколько изменилось.Серия плохих данных из Германии (самой промышленно развитой экономики Европы) показывает проблемы, стоящие перед Европейским центральным банком. ЕЦБ готов снизить процентные ставки еще на 25 базисных пунктов в четверг, но, похоже, DXY настроен на восстановление. Рынки сейчас рассчитывают на снижение ставки ФРС на 25 б.п., и, как я понимаю, многое из этого уже может быть учтено в цене. Если это действительно так, то снижение ставки 18 сентября может оказать незначительное влияние на доллар США и, таким образом, поставить пару EUR/USD в затруднительное положение.Рыночные аналитики прогнозируют, что к концу года пара EUR/USD достигнет уровня около 1,12, что остается вероятным. Учитывая, что сентябрь и октябрь обычно являются месяцами сильного роста доллара США, а также тот факт, что значительная часть ожидаемого ФРС снижения на 25 базисных пунктов может быть учтена в цене, это может сделать евро уязвимым к дальнейшим потерям.Конечно, ситуация может измениться очень быстро, как мы видели в этом году, поскольку каждый выпуск данных значительно меняет ожидания. Однако данные по США за эту неделю, которые представлены в виде индексов потребительских цен и ИЦП, больше не влияют на принятие решений участниками рынка. Данные по рынку труда сейчас влияют на настроения и принятие решений и могут означать, что данные по США, опубликованные на этой неделе, могут мало что изменить в отношении ожиданий снижения ставок.Теперь посмотрим на сравнение ожиданий снижения ставок до конца года, и есть надежда на укрепление евро по мере приближения конца года. Рынки ожидают еще двух сокращений ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов, но декабрьское заседание в настоящее время составляет 50%. Напротив, ожидается, что ФРС на каждом оставшемся заседании в этом году трижды снизит ставку на 25 базисных пунктов, что может сыграть на руку евро.Однако в краткосрочной перспективе я вижу проблемы для евро, особенно если восстановление доллара США продолжит набирать обороты.Технический анализ Индекс доллара США (DXY)Индекс доллара США (DXY) движется к свечной модели Утренняя Звезда от ключевого уровня поддержки. Это в сочетании с более высоким минимумом указывает на то, что в ближайшие дни возможен дальнейший рост.Ближайшим сопротивлением впереди является отметка 102.16, прежде чем отметка 102.60 станет предметом серьезного рассмотрения.И наоборот, для прорыва вниз необходимо преодолеть поддержку на 101,18, прежде чем станет возможным достижение недавних минимумов на 100,50. Кроме того, нас ожидает ключевой психологический уровень 100,00.Ежедневный обзор индекса доллара США, 9 сентября 2024 г.Технический анализ пары EUR/USDС технической точки зрения, пара EUR/USD достигла нового низкого максимума в конце прошлой недели. Достигнув 26 августа отметки 1,1200, пара уверенно движется вниз.В середине прошлой недели быки предприняли еще одну попытку взять инициативу в свои руки, но значительная распродажа в пятницу и восстановление доллара США вернули пару ниже отметки 1.1100. При нынешнем положении вещей ближайшая поддержка находится на психологическом уровне 1,1000, а следующая область интереса - 1,0948.Продолжение бычьего тренда отсюда потребует от быков преодоления областей сопротивления 1.1100 и 1.1200, прежде чем станет возможным дальнейший рост. 
Обзор недели: данные о занятости не дают ясности, поскольку базовые данные показывают тревожные признакиПо мере того, как неделя подходит к концу, данные по занятости в США не дают ясности в отношении того, снизит ли Федеральная резервная система США ставки на 25 или 50 б.п. на заседании 18 сентября. Хотя количество созданных рабочих мест не соответствовало оценкам, в отчете было достаточно информации, чтобы еще некоторое время держать рынки в напряжении.В августе число занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 142 000, что оказалось ниже ожидаемых 165 000. Более того, за предыдущие два месяца число занятых в несельскохозяйственном секторе сократилось на 86 000 по первоначальным оценкам. Эта тенденция пересмотра показателей в сторону понижения продолжается и не учитывает недавние изменения базовых показателей, которые показали, что Бюро статистики труда переоценило рост заработной платы в среднем на 78 000 человек в месяц в течение года, предшествующего марту 2024 года. Например, сначала сообщалось о росте числа рабочих мест в июне на 206 000, затем оно было скорректировано до 179 000, а сейчас составляет всего 118 000. Аналогичным образом, июльские показатели снизились со 114 000 до 89 000.Похоже, что очевидная слабость на рынке труда, наконец, может проявиться. Учитывая это, можно ли исключить снижение на 50 базисных пунктов? Я не особенно согласен с улучшением, которое мы наблюдали в отношении уровня безработицы, который вырос до 4,2% с неожиданных 4,3% в прошлом месяце.Еще одним моментом, который может беспокоить Федеральную резервную систему и на который ссылается ING Think Research, является растущий разрыв между занятостью полный и неполный рабочий день. По данным ING, это согласуется с идеей о том, что в США появляется все больше низкооплачиваемых рабочих мест с частичной занятостью и теряются хорошо оплачиваемые рабочие места с полной занятостью, в основном из-за сокращения персонала, а не из-за замены выходящих на пенсию или увольняющихся работников.К сожалению, так начинается каждая рецессия. Самый простой способ сократить расходы - это не заменять работников, но если все будут это делать, то экономика замедлится, и компании начнут проводить реальные сокращения в будущем.Что касается динамики на этой неделе, то американские фондовые индексы продолжили демонстрировать сентябрьский спад, как и предполагала историческая сезонность. Ведущие индексы Уолл-стрит в течение недели были в минусе: Nasdaq снизился примерно на 5,6%, S&P - на 4%, а DJIA - примерно на 2,84%.Спад отразился на притоке средств из фондов акций США, которые к 4 сентября испытали самый большой недельный отток за последние 12 недель. Это соответствует растущей обеспокоенности состоянием мировой экономики. Согласно данным LSEG, за неделю инвесторы избавились от акций в США на сумму 11,37 миллиарда долларов. Это также был четвертый недельный отток средств за последние пять недель.Цены на нефть также пострадали из-за беспокойства по поводу экономики. Сообщения о том, что ОПЕК+ отложит увеличение добычи, которое планировалось начать в октябре, было недостаточным, чтобы остановить распродажу. Это оставляет нефть в опасном положении в преддверии новой недели, поскольку, похоже, она завершит неделю снижением примерно на 8%.Золоту не удалось достичь своего исторического максимума, несмотря на опасения по поводу рецессии, и отчасти это может быть связано с тем, что участники рынка уже предусмотрели снижение процентных ставок. Индекс доллара США (DXY) отреагировал аналогичным образом и укрепился после публикации данных по занятости, завершив неделю на высоком уровне.Реакция рынка была аналогична колебаниям в ожиданиях снижения ставки. Первоначально 65% участников ожидали снижения ставки на 50 базисных пунктов сразу после публикации данных. Однако по ходу торговой сессии ожидания были существенно скорректированы. Согласно последним данным, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов составляет 75%.Предстоящая неделя: ЕЦБ снизит ставки, дебаты Трампа и ХаррисаОжидается, что предстоящая неделя не будет такой хаотичной, как прошлая, особенно с точки зрения данных. США получают передышку в плане данных, поскольку в центре внимания находятся выборы в США и президентские дебаты между Камалой Харрис и Дональдом Трампом. Сами по себе дебаты не должны оказать большого влияния на рынки, за исключением каких-либо существенных сюрпризов.Рынки Азиатско-Тихоокеанского регионаВ Азии предстоящая неделя будет сосредоточена на данных из Китая, которые в последнее время были предметом споров. Ухудшение показателей стало одним из признаков замедления мировой экономики, особенно с точки зрения спроса.На следующей неделе Китай опубликует данные по торговле, инфляции и кредитованию. Мы ожидаем, что рост торговли в августе продолжил замедляться, при этом экспорт увеличился примерно на 5% по сравнению с прошлым годом, а импорт - примерно на 3%. Важно следить за экспортом автомобилей, который находится под давлением и, вероятно, еще больше замедлится. Если экспорт автомобилей из полезного превратится в вредный, это может ослабить общие показатели экспорта Китая. Ожидается, что в августе инфляция немного повысится.Европа + Великобритания + СШАВ Европе и США неделя по-прежнему богата данными, но в большей степени из Великобритании и еврозоны.Заседание Европейского центрального банка (ЕЦБ) является крупнейшим событием, и ожидается, что ЕЦБ снизит ставку еще на 25 базисных пунктов. Текущая инфляция приближается к 2%, а долгосрочные прогнозы стабильны на уровне около 2%, что дает ЕЦБ веские основания для смягчения жесткой денежно-кредитной политики. Соедините это с трудностями, с которыми сталкивается немецкая экономика, и, казалось бы, ничего сложного в этом нет.На предстоящей неделе в центре внимания будут данные по занятости в Великобритании. В прошлом месяце в Великобритании произошло внезапное и необычное снижение безработицы с 1,5 млн до 1,2 млн всего за один месяц. Поскольку уровень безработицы рассчитывается как скользящее среднее, мы можем увидеть его дальнейшее снижение, возможно, до 4,0% с недавнего максимума в 4,4%. Это может произойти, даже если число безработных снова увеличится в соответствии с последними ежемесячными данными. Однако эти данные вряд ли окажут какое-либо долгосрочное влияние на ожидания по ставкам, поскольку они касаются Банка Англии.Основные события в США, за исключением президентских дебатов, будут представлены в виде данных по индексу потребительских цен и ИЦП в США. Данные, к которым рынки были прикованы в течение последних 24 месяцев, внезапно утратили свою актуальность. Если не считать каких-то сумасшедших цифр, это не должно сильно повлиять на ожидания снижения ставок, поскольку данные по рынку труда сейчас являются ключевыми. Однако краткосрочная волатильность и колебания по-прежнему ожидаются.Индекс доллара США (DXY)На этой неделе в центре внимания будет индекс доллара США (DXY), который продолжает оставаться интригующим и неожиданным. Главный вопрос, который меня волнует, заключается в том, насколько ожидаемое снижение процентной ставки уже отразилось на стоимости доллара. После публикации пятничных данных доллар сначала упал, но затем резко вырос, что говорит о том, что многие ожидания снижения ставки, возможно, уже учтены.Индекс DXY продолжает находить поддержку в районе отметки 100,50 и пока воздерживается от повторного тестирования психологической отметки 100,00. Однако недельная и дневная свечи подают неоднозначные сигналы. Недельная свеча закроется в виде висячего фигуры, в то время как дневная свеча находится на пути к закрытию в виде свечи молота, намекая на движение вверх в понедельник. Единственным положительным моментом в отношении недельной свечи является то, что свеча в виде висячего человечка на уровне поддержки не является убедительным признаком, поскольку лучше всего, когда она появляется после значительного восходящего роста в области сопротивления.На пути роста остается много препятствий с начальным сопротивлением на отметках 101,80 и 102,16, прежде чем в фокусе окажется отметка 103,00.Для обратного движения вниз необходимо найти поддержку на 101,17 перед уровнем 100,50. Психологический уровень 100,00 пока не протестирован и остается серьезным препятствием, если быки хотят захватить контроль.Ключевые уровни для рассмотренияПоддержка:101.17100.50100.00Сопротивление:101.80102.16103.00104,00 (200-дневная средняя) 
Со времени нашей последней публикации цены на Nasdaq 100 подскочили на 4,9%, достигнув отметки в 19 900 долларов 22 августа. Однако компания не смогла сохранить свой краткосрочный бычий импульс, развернулась вспять и отказалась от всех своих предыдущих прибылей после публикации результатов по прибыли Nvidia за 2 квартал 29 августа.После этого Nasdaq 100 отскочил на 2,8% от минимума четверга, 29 августа, но не смог закрепиться выше своей 50-дневной скользящей средней, которая выступала в качестве промежуточного сопротивления на отметке 19 670.“Бойня” в честь Дня труда была подкреплена слабым индексом деловой активности в производственном секторе ISMВсе основные фондовые индексы США начали сентябрь со слабого роста после празднования Дня труда. Nasdaq 10 продемонстрировал худшую динамику среди базовых фондовых индексов, потеряв -3,15% во вторник, 3 сентября, из-за ужасающего падения на 9,5% акций Nvidia, третьего по величине компонента рыночной капитализации в Nasdaq 100Вчерашняя негативная динамика фондовых индексов США была усилена слабыми данными ISM по производственному PMI на уровне 47,2, которые немного не оправдали ожиданий на уровне 47,5, когда производственная активность в США сокращалась пятый месяц подряд.Таким образом, на первый план снова выходит сценарий жесткой посадки, поскольку участники рынка “опасаются”, что Федеральная резервная система США запоздала с введением в действие цикла снижения процентных ставок в США. В свою очередь, акции компаний с более высокой бета-версией (акции технологических компаний с большой капитализацией и полупроводниковых компаний) показали худшие результаты, поскольку эти группы акций лидируют на фондовом рынке США с начала 2024 года.Nvidia подобна “лифту”С конца апреля по июнь этого года цена акций Nvidia демонстрировала впечатляющий рост, и 18 июня она достигла максимальной рыночной капитализации за весь текущий год, составившей 3,33 трлн долларов США, обогнав Microsoft и Apple и став самой дорогой компанией в мире на тот момент.Это замечательное достижение Nvidia оказало положительное влияние на повышение ликвидности индексов S&P 500 и Nasdaq 100, поскольку активные управляющие фондами, основанными на акциях (включая интеллектуальные бета-коэффициенты и тактические биржевые фонды), вероятно, направят значительную часть своих средств в Nvidia.Этот тип положительного каскадного эффекта повышения ликвидности также снизил предполагаемую волатильность фондового рынка США, измеряемую индексом VIX, который колебался на низких уровнях около 12-14 с конца апреля по начало июля. Таким образом, эти низкие уровни VIX привели к более рискованному поведению (в данном контексте с уклоном в сторону акций).Интересно, что предыдущее снижение цены акций Nvidia (перед публикацией результатов по прибыли за 2 квартал) с 10 по 24 июля привело к незначительному скачку индекса VIX с 12,84 до 18,02, который предшествовал Volmageddon 2.0 5 ноября, спровоцировав синхронное снижение основных фондовых индексов США, что, в свою очередь, привело к снижению стоимости акций Nvidia. это приводит к негативному каскадному эффекту ликвидности, усиливаемому систематическими фондами, которые используют подразумеваемую волатильность в качестве меры контроля риска, что требует значительного сокращения рискованных активов, таких как акции в их портфелях.Следует отметить, что недавнее снижение прибыли Nvidia (ex-post) с 29 августа по 3 сентября имеет схожие негативные последствия для ликвидности.Nasdaq 100 рискует вернуться к отметкам 17 160/16 930.С точки зрения технического анализа, текущее ценовое движение, наблюдаемое в CFD на Nasdaq 100 (аналог фьючерсов Nasdaq 100 E-mini), сформировало серию недельных медвежьих разворотных свечей за последние две недели после тестирования ключевого среднесрочного сопротивления 19 670 (также близкого к 50-дневная скользящая средняя).За неделю с 19 по 26 августа сформировались медвежья разворотная свеча “Падающая звезда” и ”Висельник" соответственно, и текущее ценовое движение от даты к неделе на момент написания статьи вызвало негативную медвежью свечу Марубозу, которая опустилась ниже своего 20-дневная скользящая средняя (см. рис. 2).Эти наблюдения свидетельствуют о быстром изменении настроений с бычьих на медвежьи, что может привести к дальнейшему ослаблению CFD на Nasdaq 100 в направлении долгосрочной ключевой поддержки 17 160/16 930 (вблизи минимума колебания 5 августа).Только пробой выше 19 670 делает медвежий тренд недействительным для продолжения импульсивного движения вверх, когда на первом этапе появятся следующие крупные уровни сопротивления на отметках 20 900 и 21 680. 
В среду канадский доллар демонстрирует ограниченное движение. На европейской сессии пара USD/CAD торгуется на уровне 1,3555 на момент написания статьи, снизившись на 0,08%.Ожидается, что Банк Канады снизит ставку третий раз подрядВсе внимание приковано к Банку Канады, который объявит о своем решении по процентной ставке позднее сегодня. Ожидается, что Банк Канады снизит ставки на 25 базисных пунктов в третий раз подряд, что является наибольшим снижением среди всех крупных центральных банков. Ожидается, что Банк Канады продолжит снижать ставки до конца года и в 2025 году, чтобы стимулировать вялую экономику Канады.Тот факт, что Федеральная резервная система, как ожидается, снизит процентные ставки на заседании в этом месяце и, возможно, позже в этом году, облегчает Банку Англии дальнейшее снижение ставок, не слишком сильно расходясь с позицией ФРС. Кроме того, канадский доллар вырос на 2,2% по отношению к доллару США в августе, что означает, что Банку Канады не нужно так сильно беспокоиться о понижательном давлении на канадский доллар из-за снижения процентной ставки.Инвесторы готовы к сегодняшнему снижению процентной ставки, но будут ждать информации о новом цикле снижения. Инфляция снизилась и находится в пределах целевого диапазона Банка Англии от 1% до 3% в течение семи месяцев подряд. Как и в случае с Федеральной резервной системой, политики переключают внимание с инфляции на рынок труда, который ослабевает. Банк Англии стремится к мягкой посадке, при которой инфляция снизится без обвала рынка труда и сползания экономики в рецессию.Данные по занятости в США являются ключевыми для принятия решения ФРССША опубликуют множество данных по занятости за оставшуюся часть недели, которые определят размер ожидаемого снижения ставки ФРС. По данным FedWatch от CME, вероятность снижения ставки на четверть пункта снизилась с 70% на прошлой неделе до 59%, а вероятность снижения на половину пункта выросла с 30% до 41%. Позднее сегодня в США будет опубликован отчет о вакансиях JOLT, который, как ожидается, сократится до 8,10 млн по сравнению с 8,18 млн в июле.USD/CAD - технический показательСопротивление находится на уровнях 1,3579 и 1,36071.3535 и 1.3507 являются следующими уровнями поддержки