Что скажет нам отчет о вакансиях?
Подготовка к симпозиуму в Джексон-Хоул на прошлой неделе была довольно напряженной. Инвесторы провели недели после июльского заседания Федеральной резервной системы, празднуя “голубиный поворот”, а затем в дни, предшествовавшие выступлению Пауэлла, начали закрадываться сомнения. Как оказалось, не зря.
Политики потратили недели, пытаясь убедить инвесторов в том, что никакого "голубиного разворота" не было, но безрезультатно. Таким образом, Пауэлл должен был укрепить приверженность ФРС возвращению инфляции к целевому показателю, и я думаю, что нет никаких сомнений в том, что он это сделал. Здесь не было места для ошибок, и его речь гарантировала, что сообщение было кристально ясным.
Ссылаясь на другие данные, он добился одного - пристального изучения всех поступающих экономических данных США. А на следующей неделе будет самое важное - отчет о занятости. Инвесторы, без сомнения, тщательно изучат каждый его элемент в поисках каких-либо признаков того, что ФРС может снять ногу с тормоза в сентябре. После того, как Пауэлл успешно сбросил ожидания, предстоящие недели могут сильно отличаться от тех, которые мы только что пережили.
США
ФРС придерживается ястребиного сценария, и будущие повышения ставок будут зависеть от того, насколько быстро снизится инфляция и ослабнет экономика. Это напряженная неделя, наполненная выступлениями ФРС и ключевыми данными по производству и рынку труда. Главным событием недели станет отчет по занятости за август, но многие трейдеры также обратят большое внимание на то, как быстро производственная активность упадет в сторону сокращения.
Ожидается, что отчет о заработной плате в несельскохозяйственном секторе покажет, что темпы найма замедлились с 528 000 рабочих мест в июле до 300 000 рабочих мест в августе. Ожидается, что производственный отчет ISM снизится с 52,8 до 52,1, поскольку запасы у многих производителей продолжают расти.
Выступление ФРС начнется в понедельник с выступления Брейнарда из ФРС. Во вторник мы услышим от Баркина и Уильямса. В среду Местер расскажет об экономических перспективах, а Бостич обсудит роль финтеха в расширении доступа к финансовым услугам. Бостич снова выступит в четверг перед студентами бизнес-школы.
ЕС
На следующей неделе ожидается много экономических данных со всей еврозоны, главным из которых, без сомнения, станут данные по инфляции. Первоначально данные поступят от отдельных стран, включая Испанию и Германию, во вторник, прежде чем Франция опубликует свои данные в начале среды, за которыми вскоре последует еврозона в целом. Это важно, поскольку отдельные релизы дают представление о том, чего мы можем ожидать от блока в целом.
Агентство Reuters сообщило в пятницу, что некоторые политики ЕЦБ хотят обсудить повышение ставки на 75 базисных пунктов в следующем месяце, что может сместить разговор в этом направлении в ближайшее время.
Помимо этого, мы получим окончательные производственные PMI, безработицу, розничные продажи и многое другое. Как всегда, большое внимание будет по-прежнему уделяться энергетической ситуации, в частности техническому обслуживанию "Северного потока-1", которое начнется в среду и продлится три дня. Любой намек на задержки может привести к очередному скачку цен на газ.
Великобритания
Впереди у Великобритании долгие выходные, связанные с банковскими каникулами, и людям это понадобится после того, как Ofgem подтвердила, что предельные цены на энергоносители вырастут на 80% в октябре. Если Великобритания еще не находится в состоянии рецессии, то скоро это произойдет.
Свет на фронте данных на следующей неделе, с окончательным индексом деловой активности в производственном секторе в четверг, единственным примечательным релизом.
Россия
На следующей неделе в среду ожидается безработица, а в четверг - индекс деловой активности в производственном секторе. Ожидается, что безработица вырастет с 3,9% до 4,1% в июле, что, возможно, является признаком того, что санкции начинают сказываться на рынке труда. Рубль остается примерно на 20% выше по отношению к доллару по сравнению с тем, что было до войны в Украине.
Южная Африка
Никаких важных экономических релизов на следующей неделе. Инфляция достигла 7,8% в прошлом месяце, что ставит Центральный банк в неудобное положение в преддверии следующего заседания 22 сентября, когда вероятным выглядит еще одно повышение на 75 базисных пунктов.
Турция
Ожидается, что квартальный ВВП ускорится до 7,5% во втором квартале, даже несмотря на то, что инфляция составляет 80%. Президент Эрдоган будет надеяться, что тот факт, что экономика держится, поможет ему и его партии пройти выборы в следующем году. Индекс деловой активности в производственном секторе - единственный другой заметный релиз.
Швейцария
На следующей неделе есть чего ожидать, начиная с выступления председателя ШНБ Томаса Джордана в Джексон-Хоул в субботу. Центральный банк не прочь застать рынки врасплох, поэтому трейдеры будут с большим интересом следить за его комментариями. На следующей неделе будет много данных, включая индикатор KOF во вторник и инфляцию, розничные продажи и производственный PMI в четверг.
Китай
Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности за август, индекс деловой активности в непроизводственной сфере и сводный индекс деловой активности будут опубликованы 31 августа, в то время как индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Caixin будет опубликован 1 сентября. Недавнее воздействие на водоснабжение и электроснабжение, вызванное жаркой погодой в Китае, возможно, негативно повлияло на экономические данные за август, что может привести к некоторым разочаровывающим цифрам.
Индия
На следующей неделе будут опубликованы квартальные данные по ВВП за 1 квартал и индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности за август.
Австралия и Новая Зеландия
Подборка данных будет представлена на следующей неделе: сначала розничные продажи выросли в понедельник, за ними последовали данные по разрешениям на строительство во вторник и производственный PMI в четверг. Повышение ставки на 50 базисных пунктов на следующем заседании РБА по-прежнему рассматривается как вероятное.
На следующей неделе будут представлены только данные второго и третьего уровней из Новой Зеландии.
Япония
Разнонаправленное отношение ФРС и Банка Японии к фундаментальным основам прогноза повышения ставки продолжает оказывать поддержку паре USD/JPY.
На следующей неделе будет опубликован ряд важных экономических показателей, охватывающих рынок труда, промышленное производство, розничные продажи и обрабатывающую промышленность. В среду мы также услышим от члена правления Банка Японии Дзюнко Накагавы.
Сингапур
Единственный выпуск данных на следующей неделе - это индекс деловой активности в пятницу.
Экономический календарь
Суббота, 27 августа
- Промышленная прибыль Китая
- Последний день ежегодного симпозиума ФРС Канзас-Сити по экономической политике в Джексон-Хоул
Воскресенье, 28 августа
- Никаких крупных событий или экономических релизов
Понедельник, 29 августа
- Розничные продажи в Австралии
- Ведущий индекс Японии, совпадающий индекс
- ВВП Швеции
- Торговый баланс Турции, экономическая уверенность
- Ожидается, что Илон Маск и президент Украины Владимир Зеленский выступят на конференции ONS
- Рынки в Лондоне закрыты в связи с летними банковскими каникулами в Великобритании
- Главный экономист ЕЦБ Лейн и заместитель управляющего Риксбанка Флоден выступят на ежегодном собрании Исследовательской ассоциации Центрального банка в Барселоне
Вторник, 30 августа
- Доверие потребителей Conference Board США
- Разрешения на строительство в Австралии
- Безработица в Чили
- ВВП Чешской Республики
- Экономическая уверенность Еврозоны, доверие потребителей
- Индекс потребительских цен Германии
- Экономический обзор Индии Bloomberg
- Безработица в Японии
- Международные резервы Мексики, безработица
- Индекс потребительских цен Испании
- Президент ФРБ Нью-Йорка Уильямс беседует с The Wall Street Journal об экономических перспективах США
- Хольцманн, Стурнарас, Мюллер и Вунш из ЕЦБ выступают на тему “Инфляция: могут ли центральные банки справиться?” на Альпбахском форуме в Австрии
Среда, 31 августа
- Российский "Газпром" приостановит подачу газа по ключевому трубопроводу "Северный поток" на три дня технического обслуживания
- Австралия строительные работы, кредит частного сектора
- Безработица в Бразилии
- Промышленное производство Чили
- Индекс деловой активности в Китае
- Индекс потребительских цен еврозоны
- Индекс потребительских цен Польши
- ВВП Канады
- ВВП Финляндии
- ВВП Индии
- ВВП Турции
- Безработица в Германии
- Индия восемь инфраструктурных отраслей
- Промышленное производство Японии, розничные продажи, индекс потребительского доверия
- Разрешения на строительство в Новой Зеландии, деловая уверенность
- Безработица в России
- Денежная масса Сингапура
- Торговый баланс Южной Африки
- Торговля в Таиланде, ПБ, загрузка производственных мощностей
- Отчет об инвентаризации сырой нефти EIA
- Президент ФРБ Кливленда Местер говорит о перспективах экономики и денежно-кредитной политики на мероприятии, организованном Торговой палатой Дейтона
- Президент ФРБ Атланты Бостик выступает в Академии финтеха Джорджии с речью о роли финтеха в содействии расширению доступа к финансовым услугам
- Заместитель управляющего Риксбанка Бреман выступает на семинаре о шведской экономике
Четверг, 1 сентября
- Расходы на строительство в США, ISM manufacturing, итоговый индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности S&P, первичные заявки на пособие по безработице
- Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Еврозоны
- Австралийские PMI
- Индекс деловой активности в производственном секторе Индии
- Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Южной Африки
- Индекс деловой активности в производственном секторе Таиланда
- Индекс деловой активности в производственном секторе Великобритании
- Индекс деловой активности в производственном секторе Китая Caixin
- Безработица в еврозоне
- Индекс деловой активности в производственном секторе Германии
- ВВП Венгрии, Ставка по депозитам за Одну Неделю
- Италия безработица, ВВП
- Капитальные расходы Японии, продажи автомобилей, прибыль компании, индекс деловой активности
- Цены на жилье в Новой Зеландии
- Индекс деловых настроений Таиланда
Пятница, сентябрь. 2
- Изменение занятости в США в августе: ожидается 300 тыс. против 528 тыс. ранее, промышленные товары, товары длительного пользования
- ИЦП Еврозоны
- Денежная база Японии
- Индекс деловой активности в секторе электроники Сингапура, PMI
- Безработица в Испании
- Валютные резервы Таиланда, форвардные контракты
- Голосование за руководство Великобритании завершится вечером, а победитель будет объявлен 5 сентября.
- Обновление суверенного рейтинга
- Кипр (S&P)
- Испания (DBRS)
Британский фунт демонстрирует незначительную динамику во вторник, после скачка на 0,57% днем ранее. На европейской сессии пара GBP/USD торгуется на уровне 1,2698, поднявшись за день на 0,13%.Рост заработной платы в Великобритании превысил ожиданияРост заработной платы в Великобритании без учета бонусов вырос на 5,2% в годовом исчислении за три месяца до октября по сравнению с пересмотренными в сторону повышения 4,4% за предыдущий период и значительно превысил рыночную оценку в 4,6%. Рост заработной платы в частном секторе составил 5,4% по сравнению с 4,6%.Рост заработной платы ускоряется, и это вызывает беспокойство у Банка Англии, который обеспокоен ростом инфляции. В октябре индекс потребительских цен вырос до 2,3% в годовом исчислении по сравнению с 1,7% месяцем ранее и достиг самого высокого уровня за шесть месяцев. В среду будет опубликован отчет по инфляции за ноябрь, и ожидается, что она ускорится до 2,6%. Внимание директивных органов Банка Англии будет сосредоточено на инфляции в сфере услуг, которая удерживается на уровне 5%, что, по мнению Банка Англии, слишком высоко.Ожидается, что Банк Англии сохранит базовую процентную ставку на уровне 4,75% на заседании в четверг. В ноябре центральный банк снизил ставки во второй раз в этом году, но, прежде чем возобновить снижение ставок, он хочет, чтобы инфляция приблизилась к целевому показателю в 2%.Рост числа рабочих мест в ноябре оказался намного лучше, чем ожидалось, и составил 173 тысячи за три месяца до октября. Это было ниже, чем прирост в 253 тысячи за предыдущий период, но превысило рыночную оценку в -12 тысяч. Рынок труда охлаждается, но остается в приличной форме, а это означает, что Банк Англии может сосредоточиться на данных по инфляции при принятии решений по ставкам и не беспокоиться о рынке труда.В США это была знакомая история: сектор услуг вырос, в то время как производство сократилось. Индекс деловой активности в сфере услуг вырос в декабре до 58,5 с 56,1 в ноябре и превысил прогноз в 55,7. Это был самый высокий показатель за последние три года, поскольку сфера услуг демонстрирует впечатляющий рост.Производственный сектор находится в ужасном состоянии и снизился до 48,3 по сравнению с 49,7 в ноябре, что ниже рыночной оценки в 49,8. Объем производства и новые заказы снижаются, поскольку спрос на экспорт остается слабым.Технический анализ пары GBP/USD1.2719 - слабая линия сопротивления. Выше находится сопротивление на 1.27531.2664 и 1.2630 являются следующими уровнями поддержки 
В понедельник британский фунт вырос после снижения на 1% на прошлой неделе. На европейской сессии пара GBP/USD торгуется на уровне 1,2747, поднявшись за день на 0,30%.В Великобритании улучшается ситуация в сфере услуг, производство сокращаетсяИндекс деловой активности в сфере услуг Великобритании вырос до 51,4 в декабре с 50,8 в ноябре, что стало 13-месячным минимумом. Это превзошло рыночную оценку в 51,0 балла, но указывает на слабую деловую активность, поскольку спрос на экспорт из Великобритании был слабым, а доверие среди поставщиков услуг остается низким.Промышленное производство Великобритании погрязло в депрессии, и индекс деловой активности в Великобритании упал до 47,3 в декабре по сравнению с 48,0 в ноябре и ниже рыночной оценки в 48,2. Это самый низкий показатель за одиннадцать месяцев, поскольку производство и новые заказы показали ускоренное снижение.Слабые данные по PMI последовали за пятничным отчетом по ВВП, который показал снижение на 0,1% второй месяц подряд в октябре. Это не соответствовало рыночной оценке в 0,1%. ВВП вырос всего на 0,1% за три месяца до октября.Во вторник Великобритания опубликует данные о росте занятости и заработной платы. По прогнозам, экономика потеряет 12 тысяч рабочих мест за три месяца до октября, после резкого увеличения на 200 тысяч в предыдущем отчете. Ожидается, что заработная плата, включая бонусы, вырастет с 4,8% до 5%.Банк Англии проведет заседание в четверг и, как ожидается, сохранит процентную ставку на уровне 4,75% после снижения ставок на 25 базисных пунктов в ноябре. Экономике не помешало бы еще одно снижение процентной ставки, но инфляция по-прежнему подвержена риску роста, поскольку индекс потребительских цен вырос в октябре с 1,7% до 2,3%. Банк Англии будет внимательно следить за ростом заработной платы, который является движущей силой инфляции.Индекс деловой активности в США будет опубликован позднее сегодня. В ноябре производство продолжало сокращаться, составив пересмотренные в сторону повышения 49,7, и есть оптимизм в отношении того, что протекционистская позиция новой администрации Трампа может пойти на пользу американским производителям.Сектор услуг находится в хорошей форме и улучшил свои показатели в ноябре до 56,1 по сравнению с 55,0 в октябре. Неопределенность в преддверии выборов в США миновала, а более низкие процентные ставки способствовали более активному росту в сфере услуг.Технический анализ пары GBP/USDПара GBP/USD тестирует сопротивление на отметке 1,2638. Следующая линия сопротивления - 1,2668Следующими уровнями поддержки являются 1,2592 и 1,2562. 
С момента нашей последней публикации цены на золото (XAU/USD) незначительно подскочили на 7%, дважды возвращаясь к предыдущему незначительному колебанию на уровне 2710 долларов США, зафиксированному 8 ноября, 22 ноября и 11 декабря, но не смогли существенно пробиться выше 2710 долларов США.В прошлую пятницу, 13 декабря, желтый металл торговался с понижением и восстановился ниже своей 50-дневной скользящей средней, что говорит о том, что быки ослабевают в преддверии ключевого события на этой неделе - решения Федеральной резервной системы США по денежно-кредитной политике и публикации ее последних экономических прогнозов на этот год. Среда, 18 декабря.Участники рынка фьючерсов на федеральные фонды уже почти наверняка (с вероятностью 97,1%, основанной на инструменте CME FedWatch от 16 декабря) определили, что ФРС снизит ставку на 25 базисных пунктов, что станет третьим снижением, в результате которого ставка по федеральным фондам достигнет 4,25-4,50%.В следующем году ФРС может занять менее мягкую позициюРыночные финансовые инструменты начали дорожать на фоне дальнейшего роста инфляционных ожиданий в США, обусловленного изменениями как 5-летнего, так и 10-летнего уровней безубыточной инфляции в США, которые имеют тенденцию к росту с начала текущего цикла снижения процентных ставок ФРС в сентябре 2024 года и колеблются на уровне 2,40% и 2,33% соответственно по состоянию на 16 декабря 2024 года, что выше долгосрочного целевого показателя инфляции ФРС в 2%.Основным катализатором текущего среднесрочного восходящего тренда 5-летней и 10-летней безубыточной инфляции в США стала предлагаемая политика Trumponomics 2.0, которая заключается в более глубоком снижении корпоративных налогов и повышении торговых тарифов на импорт в США, что, вероятно, усилит инфляционное давление в 2025 году и в последующий период.Основываясь на инструменте CME FedWatch от 16 декабря 2024 года, участники рынка ожидают еще двух потенциальных снижений ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов каждое в 2025 году, что приведет к повышению ставки по федеральным фондам до 3,75-4,00%, что меньше последнего “точечного графика”, предполагаемого прогноза, опубликованного на заседании FOMC 18 сентября. выделил приблизительное количество четырех снижений процентных ставок на 25 базисных пунктов каждое в 2025 году (чтобы довести ставку по фондам ФРС до 3,4%), основанных на среднем прогнозе официальных лиц ФРС.Бычий разворот в реальной доходности 10-летних казначейских облигаций СШАНа прошлой неделе реальная доходность 10-летних казначейских облигаций США продемонстрировала значительный V-образный отскок на 16 б.п. после повторного тестирования ключевой среднесрочной поддержки на уровне 1,90% в понедельник, 9 декабря.Потенциальный дальнейший рост к среднесрочному сопротивлению 2,29% увеличит альтернативную стоимость владения золотом (XAU/USD) и в конечном итоге ограничит его бычью силу, по крайней мере, на краткосрочном и среднесрочном горизонте.Важно отметить, что основная фаза восходящего тренда по золоту (XAU/USD), продолжающаяся с октября 2023 года, остается неизменной. Кроме того, этому, вероятно, будут способствовать долгосрочные последствия более высоких торговых тарифов, которые являются компонентом Trumponomics 2.0, что может привести к дальнейшей эскалации деглобализации, что может вызвать препятствия для глобального экономического роста, когда спрос на золото (XAU/USD) может возрасти из-за его защитного элемента хеджирования.Следите за ключевым среднесрочным сопротивлением золота на уровне $2716 (XAU/USD)С момента достижения 31 октября текущего исторического максимума в 2716 долларов США, котировки золота (XAU/USD) начали колебаться в консолидационной конфигурации с сохраняющимся риском многонедельного коррекционного снижения для повторного тестирования ключевой 200-дневной скользящей средней в рамках основной фазы восходящего тренда действует с 6 октября 2023 года.Прорыв ниже уровня первой среднесрочной поддержки в 2537 долларов США может усилить последовательность коррекционного снижения и открыть следующую среднесрочную зону поддержки в 2484/415 долларов США. Это также потенциальная зона перегиба, которая может спровоцировать еще один потенциальный бычий импульс для золота (XAU/USD).С другой стороны, пробой выше 2716 долларов США сводит на нет медвежий сценарий коррекционного снижения, который на первом этапе оживит быков к следующей среднесрочной зоне сопротивления 2850/886 долларов США. 
Ценовая динамика пары AUD/USD снизилась, как и ожидалось, с момента нашей последней публикации, и достигла основной зоны поддержки 0,6400/0,6360, как указано выше. Австралийский доллар продемонстрировал худшую динамику среди основных валют, потеряв -2,70% по отношению к доллару США за один месяц по состоянию на 13 декабря.РБА стал менее "ястребиным".Несмотря на то, что Австралийский Центральный Банк (РБА) сохранил ключевую процентную ставку на уровне 4,35% во время своего последнего заседания по денежно-кредитной политике в 2024 году во вторник, 10 декабря, без изменений девятый раз подряд, глава РБА Буллок высказалась менее агрессивно по сравнению с предыдущими пресс-конференциями.Во время своей пресс-конференции во вторник она подчеркнула, что инфляционное давление в Австралии снизилось, и официальные лица РБА также обратили внимание на слабость частного сектора экономики. Таким образом, это “голубиный” настрой, который соответствует тональности последнего монетарного заявления РБА, в котором говорится: "некоторые риски повышения инфляции, по-видимому, ослабли".Рынок процентных свопов начал оценивать более высокую вероятность того, что первое снижение процентной ставки РБА произойдет в начале первого квартала следующего года, а вероятность февральского смягчения составит около 70%. РБА является единственным центральным банком развитой страны, который еще не снизил процентные ставки, за исключением Банка Японии (BoJ), который находится в стороне.Кроме того, спред доходности по 2-летним и 10-летним государственным облигациям Австралии и казначейским облигациям США продолжает сокращаться и торгуется на уровне -0,28% и -0,03% соответственно. Эти наблюдения свидетельствуют о том, что австралийский рынок инструментов с фиксированным доходом становится менее привлекательным, чем рынок инструментов с фиксированным доходом в США, что косвенно может оказать долгосрочное понижательное давление на AUD/USD.Медвежий импульс остается неизменнымЦеновая динамика пары AUD/USD продолжала колебаться в рамках среднесрочного нисходящего канала с момента ее повторного тестирования сопротивления линии долгосрочного нисходящего тренда с максимума колебания в феврале 2021 года по 30 сентября 2024 года.Он пробился ниже основной линии восходящего тренда от минимума колебания 13 октября 2023 года и сейчас тестирует основную поддержку на отметке 0,6360 (минимумы колебания 26 октября 2023 года, 19 апреля 2024 года и 5 августа 2024 года).Кроме того, дневной индикатор RSI momentum продолжает демонстрировать медвежью динамику, что указывает на дальнейшую потенциальную слабость ценовой динамики AUD/USD.Ключевое среднесрочное сопротивление 0,6560 (также 50-дневная скользящая средняя) и прорыв с дневным закрытием ниже 0,6360 могут спровоцировать серию импульсных движений вниз продолжительностью от нескольких недель до нескольких месяцев, при этом следующие среднесрочные поддержки будут расположены на отметках 0,6200 и 0,6130.Однако пробой выше 0,6560 сводит на нет медвежий настрой на потенциальное повышение для повторного тестирования следующих среднесрочных сопротивлений на 0,6690 и 0,6810. 
Предстоящий выпуск данных по индексу потребительских цен (ИПЦ) в США от 11 декабря 2024 года должен привлечь внимание участников рынка. Данные по инфляции, которые должны быть опубликованы в 8:30 утра по восточному времени, возможно, снова начинают волновать ФРС после резкого роста средней почасовой заработной платы.Другим фактором, вызывающим опасения по поводу инфляции, являются комментарии избранного президента Трампа, который заявил, что он не уверен, что сможет контролировать потенциальное инфляционное воздействие своих тарифных предложений. Однако, как отмечали многие, тарифы могут быть просто тактикой ведения переговоров.В преддверии заседания ФРС, которое состоится 18 декабря, участники рынка оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов примерно в 86%. Инфляция, на мой взгляд, вряд ли изменит это мнение, поскольку на январском заседании ФРС, скорее всего, произойдут какие-либо изменения в политике.Каков ожидаемый индекс потребительских цен?Аналитики прогнозируют, что общая инфляция (индекс потребительских цен) немного повысится до 2,7% с 2,6% за прошлый год. Ожидается, что базовая инфляция, которая не учитывает изменения цен на продукты питания и энергоносители, останется на прежнем уровне в 3,3%. В месячном исчислении оба показателя, вероятно, вырастут на 0,3%.Это показывает, что инфляция стабильна, но по-прежнему вызывает беспокойство. Ожидается, что такие факторы, как стабильная стоимость жилья и более низкие цены на энергоносители, сыграют свою роль в этих изменениях.Большой вопрос в том, будет ли этого достаточно, чтобы привести к каким-либо изменениям в решении ФРС в этом месяце? Большинство членов ФРС недавно заявили, что планируют снизить процентные ставки на 0,25% на декабрьском заседании. В настоящее время ФРС также находится в "периоде затишья", что означает, что у нас нет ничего, кроме данных по индексу потребительских цен, которые можно опубликовать в преддверии заседания ФРС.Легко подумать, что ФРС перестала беспокоиться по поводу инфляции, но если базовая инфляция превысит ожидаемые 0,3% за месяц, это может привести к изменению вероятности снижения ставки, даже если это не приведет к отсрочке. Высокие значения базового индекса потребительских цен могут привести к тому, что ставка будет принята в соотношении 50 на 50, хотя я бы по-прежнему склонялся к снижению ставки.Увеличение индекса потребительских цен, особенно базового, теоретически может привести к очередному росту индекса доллара США (DXY).Технический анализ Индекса доллара США (DXY)С технической точки зрения, доллар укрепился на этой неделе, отчасти из-за очень позитивного отчета по оптимизму малого бизнеса, опубликованного вчера. Неудивительно, что владельцы бизнеса в США с нетерпением ожидают возможного снижения налогов и ужесточения нормативных актов в следующем году.Это в сочетании с риском резкого роста цен в начале недели, который способствовал росту привлекательности доллара как убежища, привело к тому, что индекс доллара США ожидает роста выше отметки 107,00.Произошел прорыв линии тренда, который дал свои плоды и указывает на дальнейший рост доллара США. Исходя из правил прорыва линии тренда, общая цель прорыва находится в районе 107,50, что может произойти при более высоком показателе индекса потребительских цен в США.Последствия этого для других активов могут быть самыми разнообразными, и это, вероятно, повлияет на рынки акций, валют и облигаций США.Поддержка106.13105.63105.00Сопротивление107.00107.50108.00 
В среду канадский доллар колеблется в ожидании решения Банка Канады по процентной ставке, которое будет принято позднее сегодня. На европейской сессии пара USD/CAD торгуется на уровне 1,4181, поднявшись на 0,10% на момент написания статьи.Ожидается, что Банк Канады снизит ставки на 50 базисных пунктовОжидается, что Банк Канады завершит год на ура, резко снизив процентную ставку на 50 б.п. на сегодняшнем заседании. Рынки заложили в цену снижение на 50 базисных пунктов до 90%, поэтому будет большим сюрпризом, если Банк Канады предпочтет умеренное снижение на 25 базисных пунктов. Банк Канады снижал процентные ставки четыре раза в этом году, включая значительное снижение ставки на 50 базисных пунктов в октябре.Политики Банка Канады могут сослаться на низкую инфляцию и спокойную ситуацию на рынке труда, чтобы поддержать аргументы в пользу чрезмерного сокращения на 50 базисных пунктов. В то же время центральный банк не хочет быть слишком агрессивным в своем цикле смягчения, поскольку базовая инфляция остается на уровне 2,5%, что выше целевого показателя Банка Канады в 2%. Если Банк Канады снизит ставку на 50 б.п., мы можем увидеть, что канадский доллар теряет позиции.Инвесторы внимательно следят за отчетом по инфляции в США, который также будет опубликован сегодня. Ожидается, что ноябрьский отчет покажет, что индекс потребительских цен вырос. Рыночная оценка составляет 2,7% г/г (против 2,6% в октябре) и 0,3% м/м (против 0,2% в октябре). Это отчасти соответствует целевому показателю Федеральной резервной системы в 2%, но это не помешало ФРС дважды снизить ставки в этом году. Заседание ФРС состоится 18 декабря, и вероятность снижения на 25 б.п. составляет 86%, согласно инструменту FedWatch от CME. Неожиданное снижение инфляции повысило бы ожидания снижения на 50 б.п., но ФРС, похоже, готовится к скромному снижению на 25 б.п.Технический анализ пары USD/CADПара USD/CAD тестирует сопротивление на уровне 1,4178. Далее, на отметке 141,99 находится сопротивление1,4160 и 1,4139 - следующие уровни поддержки 
Золото начало неделю в наступлении, так как звезды несколько изменили свое отношение к драгоценному металлу. Смена режима и геополитические события в Сирии в сочетании со сменой денежно-кредитной политики Китая и ослаблением доллара США вновь повысили привлекательность драгоценного металла.Китай также объявил о начале расследования в отношении лидера в области искусственного интеллекта Nvidia в связи с предполагаемым применением антимонопольного законодательства. Это можно рассматривать как признак того, что может произойти в результате торговой войны между США и Китаем, и это еще больше усилило спрос на убежища.Вместе с пятничными данными по занятости в США рынки также смирились с очередным снижением ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре. Это также поддерживает цены на золото и, вероятно, ограничит потенциал снижения.Китай возобновляет закупки золотаКитай, который был основным покупателем золота в этом году, но с мая оставался в стороне, возобновил закупки золота. Народный банк Китая сообщил в субботу, что в ноябре он приобрел 160 000 тройских унций золота. На этом заканчивается шестимесячный перерыв в покупках.За этим последовало вчерашнее заявление Политбюро о смягчении денежно-кредитной политики. Это произошло на фоне того, что данные по инфляции в Китае остаются слабыми, что свидетельствует о медленном спросе. Рынки, несомненно, надеются, что стимулирующие меры приведут к росту спроса и заставят Центральный банк Китая покупать драгоценный металл.Доллар США продолжит демонстрировать низкие показатели в декабре?Пока что у доллара США был неоднозначный декабрь, поскольку он, похоже, пытается преодолеть свою историческую тенденцию к снижению в декабре. На этой неделе индекс растет, и это также может быть связано с его привлекательностью для инвесторов.Возможно, декабрьское снижение процентной ставки в значительной степени было учтено в цене, и, таким образом, доллар США переживает подъем. Я думаю, чем ближе мы подходим к рождественским каникулам, тем сильнее будет испытываться доллар США. Поскольку учреждения начинают закрывать свои магазины в связи с праздничными каникулами, многие из них будут стремиться изменить свое положение и свои портфели в преддверии 2025 года.Доллар США настроен на позитивный 2025 год, но по мере приближения Рождества мы все еще можем наблюдать некоторую волатильность.Забегая вперед, отметим, что наибольшее влияние на золото на этой неделе с точки зрения данных, вероятно, окажут данные по индексу потребительских цен в США, которые будут опубликованы в среду.Публикация вряд ли изменит решение ФРС от 18 декабря, но может спровоцировать некоторые краткосрочные колебания цен и волатильность.Технический анализ золота (XAU/USD)С точки зрения технического анализа, золото на дневном таймфрейме торгуется выше диапазона, который оно удерживало на прошлой неделе, но ниже ключевой зоны сопротивления в районе отметки 2675.Ближайшая поддержка от прорыва диапазона находится на отметках 2656-2660, которые на данный момент, по-видимому, устойчивы и, таким образом, поддерживают бычий настрой.Я бы сказал, что осторожность будет ключевым фактором, поскольку драгоценные металлы могут столкнуться с множеством проблем, вновь завоевывая популярность выше уровня 2700.Ближайшее сопротивление находится на отметках 2675 и 2685, прежде чем уровень 2700 привлечет внимание.Увидим ли мы более волатильную динамику цен, как на прошлой неделе, или геополитический риск подтолкнет бычье ралли выше отметки 2700?Поддержка265626392624Сопротивление267526852700 
Во вторник евро немного подорожал. На европейской сессии пара EUR/USD торгуется на уровне 1,0528, снизившись на 0,23% на момент написания статьи.Инфляция в Германии выросла до 2,2%Германия, крупнейшая экономика еврозоны, остается в тени того, что когда-то было бесспорным локомотивом Европы. Экономический рост замедлился, наблюдается политическая нестабильность, и выборы назначены на февраль 2025 года после того, как коалиционное правительство распалось в ноябре.Инфляция в Германии в ноябре выросла до 2,2% в годовом исчислении по сравнению с 2% в октябре и совпала с предварительной оценкой. Это был самый высокий уровень за четыре месяца. Инфляция в сфере услуг не изменилась и составила 4%, что вдвое превышает целевой показатель Европейского центрального банка в 2%. Базовая инфляция, которая не учитывает волатильные цены на продовольствие и энергоносители, выросла до 3%, что является шестимесячным максимумом. Данные по инфляции вселяют надежду на то, что экономика Германии, возможно, демонстрирует признаки более активной деятельности.Сегодняшний отчет по инфляции будет опубликован всего за два дня до объявления ставки ЕЦБ. Рынки полностью рассчитали снижение ставки, и вероятность снижения на 25 базисных пунктов составляет около 85%. Вероятность резкого снижения на 50 б.п. составляет около 15%, хотя такие "ястребы", как Изабель Шнабель, выступают за постепенное повышение на 25 б.п.Если ЕЦБ понизит ставки в четверг, как ожидается, это станет четвертым снижением ставки в этом году. ЕЦБ продемонстрировал, что готов снижать ставки, но есть некоторые опасения, которые могут вынудить ЕЦБ быть еще более агрессивным. Франция переживает политические потрясения после падения правительства на прошлой неделе, и остро стоит вопрос о том, выполнит ли избранный президент Трамп свое обещание ввести пошлины для торговых партнеров США. Хрупкая экономика еврозоны сталкивается с реальным риском сползания в рецессию, и директивным органам ЕЦБ придется балансировать между слабой экономикой и риском роста инфляции, чтобы определить, как быстро снижать процентные ставки.Технический анализ пары EUR/USDПара EUR/USD тестирует поддержку на уровне 1,0526. Ниже находится поддержка на отметке 1,0497Сопротивление находится на отметках 1,0560 и 1,0589