США
Теперь, когда у Уолл-стрит было некоторое время, чтобы переварить решение FOMC, внимание переключается на то, как быстро слабеет экономика, и на волну выступлений ФРС. Широкий спектр экономических релизов включает дополнительные региональные опросы ФРС, заказы на товары длительного пользования, доверие потребителей, продажи новых домов, первичные заявки на пособие по безработице, личные доходы и расходы, а также дефлятор PCE.
Подавляющее количество выступлений ФРС включает 16 выступлений политиков. Понедельник наполнен комментариями Коллинза, Бостика, Логана и Местера из ФРС. Во вторник председатель Пауэлл примет участие в дискуссионной группе по цифровым валютам. Эванс, Буллард и Дейли также выступят. В среду выступят Бостик, Буллард и Эванс. В четверг выступят Буллард, Местер и Дейли. В пятницу и Брейнард, и Уильямс выступят на конференции ФРС по финансовой стабильности.
ЕС
Следующая неделя изобилует выступлениями политиков ЕЦБ, что происходит в подходящее время после серии массовых повышений ставок по всему миру и когда мы получаем последние данные по инфляции за сентябрь.
Всеобщие выборы в Италии в воскресенье также будут интересными, и ожидается, что они завершатся победой крайне правых.
Великобритания
На этой неделе нужно было многое обдумать, начиная с последнего повышения ставки и заканчивая предполагаемым “мини-бюджетом” и последующим падением фунта стерлингов. В настоящее время экономика и правительство Великобритании находятся в напряженном состоянии, и все это снижение налогов скорее подлило масла в огонь, чем потушило его. Следующая неделя покажет нам, может ли Великобритания уже находиться в рецессии, поскольку будут опубликованы окончательные данные по ВВП за второй квартал. Последнее значение составило -0,1%, так что небольшого положительного пересмотра может быть достаточно, чтобы остановить техническую рецессию, но на самом деле это ничего не меняет.
Кроме того, у нас есть несколько выступлений политиков Банка Англии, которых мы с нетерпением ждем.
Россия
Основное внимание на следующей неделе будет уделено “референдумам” на контролируемых Россией территориях восточной Украины и тому, что Кремль будет делать дальше. В последнее время риторика стала гораздо более агрессивной на фоне постоянных ссылок на его ядерную мощь и способность ее использовать.
Что касается экономики, то будут опубликованы данные по безработице, которые кажутся очень незначительными в общей схеме вещей.
Южная Африка
Ожидается, что данные по ИЦП покажут незначительное ослабление давления, хотя и с 18% до 17,6%. Это произошло после того, как данные по индексу потребительских цен на прошлой неделе упали более медленными темпами, чем ожидалось, и SARB повысил ставки на 75 базисных пунктов до 6,25%. Поскольку два из пяти членов MPC проголосовали за 100 б.п., дальнейшее ужесточение выглядит вероятным на предстоящих заседаниях.
Турция
При инфляции, превышающей 80%, ЦБ РФ, очевидно, снизил ставку РЕПО еще на 100 б.п. до 12%. Из-за этого наблюдение за данными иногда кажется немного бессмысленным, но только здесь проявятся издержки этого эксперимента с денежно-кредитной политикой. Следующая неделя мало что может предложить на этом фронте, поскольку несколько релизов относятся ко второму и третьему уровням.
Швейцария
ШНБ выбрал повышение ставки на 75 б.п. в этом месяце и предупредил, что может вмешаться в валютные рынки – несмотря на ссылки на преимущества укрепления франка – и провести экстренное заседание, если необходимо, до следующего запланированного ежеквартального собрания в декабре.
Что касается следующей недели, то интерес будет представлять ежеквартальный бюллетень во вторник, а также данные по розничным продажам и опросы KOF и ZEW.
Китай
В пятницу будут опубликованы производственные и непроизводственные PMI. В результате исторически экстремально жаркой и сухой погоды в 14 провинциях и городах Китая с июля по август многие провинции испытывают нехватку воды и электроэнергии. В то же время цены на жилье в Китае падают уже 12 месяцев подряд, а уровень инфляции цен на жилье снизился до -2,1% в годовом исчислении.
Недвижимость всегда была основным компонентом благосостояния китайских домохозяйств и опорной отраслью экономики. Непрерывное снижение этих данных указывает на то, что потребление является и будет оставаться слабым.
Это может свидетельствовать о дальнейшем ослаблении данных и может оказать дополнительное давление на юань, поскольку Народный банк Китая продолжает поддерживать его.
Индия
Ожидается, что РБИ снова повысит ставку РЕПО в пятницу, но с меньшим отрывом - всего на 35 б.п. Однако есть возможности для большего, и некоторые предполагают, что на столе может быть 50.
Австралия и Новая Зеландия
Данные по розничным продажам за август будут опубликованы в следующую среду. Данные из Китая, крупнейшего торгового партнера Австралии, могут оказать влияние на австралийский доллар на следующей неделе, как и аппетит к риску, который оказал давление на валюту в последние недели.
Серьезное ухудшение деловых перспектив Новой Зеландии ANZ и уверенности в сентябре в четверг может оказать давление на новозеландский доллар в краткосрочной перспективе и даже привлечь внимание центрального банка, поскольку он агрессивно ужесточает денежно-кредитную политику. Валюта также может быть чувствительна к китайским данным и рисковой среде.
Япония
Министерство финансов привлекло всеобщее внимание в четверг, когда оно провело свою первую валютную интервенцию за 24 года. Это произошло на фоне того, что Банк Японии твердо придерживался своей денежно-кредитной политики после того, как ФРС повысила ставку на 75 базисных пунктов, подняв пару USD/JPY выше 145. Примерно в этот момент Банк Японии недавно провел проверку процентной ставки, а чуть выше указано, что последнее вмешательство было проведено в 1998 году.
Следующая неделя принесет целый ряд экономических данных, а также протокол заседания Банка Японии (с июльского заседания, а не с сентябрьского). Давление на Банк Японии может усилиться в ближайшие месяцы, поскольку он не может полагаться на Министерство финансов в сдерживании падения валюты в долгосрочной перспективе.
Сингапур
Данные по промышленному производству будут опубликованы в понедельник.
Данные на прошлой неделе показали, что инфляция выросла с 7% до 7,5% в августе, намного опередив ожидания в 7,2%. Министр финансов Сингапура Лоуренс Вонг заявил, что инфляция в Сингапуре достигнет пика к концу этого года.
Экономический календарь
Суббота, 24 сентября
- Общие прения продолжаются на Генеральной Ассамблее ООН в Нью-Йорке. Сергей Лаврон должен выступить
- Канцлер Германии Шольц начинает поездку в Саудовскую Аравию, Катар и ОАЭ
- Вторжение России в Украину достигло семимесячной отметки
Воскресенье, сентябрь. 25
- Ожидается, что всеобщие выборы в Италии приведут к победе крайне правых
- Конференция Лейбористской партии Великобритании проходит в Ливерпуле
- Вице-президент США Харрис посетит Японию и Южную Корею и возглавит президентскую делегацию на государственных похоронах бывшего премьер-министра Японии Синдзо Абэ
Понедельник, 26 сентября
- Деловой климат IFO в Германии
- Индекс деловой активности в Японии
- Промышленное производство Сингапура
- Торговля Таиланда, индекс промышленного производства, загрузка производственных мощностей
- Президент ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз выступает на мероприятии Торговой палаты Большого Бостона
- Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик обсуждает неравенство доходов и богатства на мероприятии Washington Post
- Президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер обсуждает экономические перспективы на мероприятии Массачусетского технологического института
- Президент ЕЦБ Кристин Лагард выступает перед Комитетом по экономическим и валютным вопросам Европейского парламента в Брюсселе
- Политики ЕЦБ Йоахим Нагель и Фабио Панетта выступают на симпозиуме Бундесбанка
- Тенрейро из Банка Англии выступает на вебинаре E-Axes Forum
Вторник, 27 сентября
- Продажи новых домов в США, доверие потребителей Conference Board, товары длительного пользования
- Промышленная прибыль Китая
- Услуги японского PPI, заказы на станки
- Международные резервы Мексики, торговля, безработица
- Доверие потребителей Южной Кореи
- Тайваньский индикатор мониторинга
- Виллерой и Панетта из ЕЦБ, председатель ФРС Пауэлл и Карстенс из BIS выступают на семинаре Банка Франции по токенизации финансов
- Президент ФРБ Чикаго Эванс выступает на мероприятии в Лондоне, организованном Официальным форумом валютно-финансовых институтов.
- Управляющий шведским Риксбанком Ингвес рассказывает об экономической ситуации и текущей денежно-кредитной политике в Nordea в Лондоне
- Главный экономист Банка Англии Пилл, президент ФРБ Сент-Луиса Буллард и вице-президент ЕЦБ де Гиндос выступают на Международном форуме по денежно-кредитной политике Barclays-CEPR
- Япония проводит в Токио государственные похороны бывшего премьер-министра Синдзо Абэ
Среда, 28 сентября
- Оптовые запасы в США
- Розничные продажи в Австралии
- Ведущий индекс Японии, совпадающий индекс
- Промышленное производство в России, безработица
- Решение по ставке в Таиланде: Ожидается повышение ставок на 25 б.п. до 1,00%
- Отчет об инвентаризации сырой нефти EIA
- Президент ФРС Сан-Франциско Дейли выступает с виртуальным модератором вопросов и ответов на Азиатском банковском симпозиуме в Сингапуре
- Президент ФРБ Атланты Бостик выступает с модерацией вопросов и ответов о лидерстве в банковской сфере, организованной ФРБ Атланты
- Президент ФРБ Чикаго Эванс обсудит перспективы экономической и денежно-кредитной политики на мероприятии, организованном Лондонской школой экономики
- В Сингапуре стартует 9-й ежегодный Азиатский саммит Института Милкена
- Президент ЕЦБ Лагард выступает со вступительным словом на Франкфуртском форуме по американо-европейской геоэкономике
- Заместитель управляющего Риксбанком Янссон говорит о текущей денежно-кредитной политике на встрече за завтраком в Handelsbanken
- Заместитель управляющего Банка Англии Канлифф выступает с программной речью о платежных системах на конференции AFME по инновациям
Четверг, 29 сентября
- Первоначальные заявки на пособие по безработице в США, ВВП
- Вакансии в Австралии
- Экономическая уверенность еврозоны, доверие потребителей
- Индекс потребительских цен Германии
- Решение по ставке в Мексике: Ожидается повышение ставки Овернайт на 75 б.п. до 9,25%
- Деловая уверенность в Новой Зеландии
- Индекс потребительских цен Испании
- Члены Управляющего совета ЕЦБ Симкус, Сентено, де Гиндос, Казакс и Мюллер выступают на конференции центрального банка в Вильнюсе, Литва
- Президент ФРБ Кливленда Местер и член Исполнительного совета ЕЦБ Лейн принимают участие в дискуссии по вопросам политики во время конференции ФРБ Кливленда по инфляции
- Виллерой, Кнот и Элдерсон из ЕЦБ выступают на конференции по климату в Амстердаме. Президент ФРС Сан-Франциско Дейли выступает с программной речью в Университете Бойсе Стив
- Член Совета управляющих ЕЦБ Рен рассказывает об экономических перспективах еврозоны и денежно-кредитной политике на пресс-конференции Банка Финляндии в Хельсинки
- Заместитель управляющего Риксбанком Ульссон обсудит экономическую ситуацию в Swedbank в Уппсале
- Заместитель управляющего Флоден выступит с докладом о денежно-кредитной политике на Северном форуме в Стокгольме
- Исполнительный директор Банка Англии Хаузер выступает на мероприятии по рыночным новостям на тему “Баланс Банка Англии”.
Пятница, 30 сентября
- Потребительский доход в США, настроения потребителей Мичиганского университета
- Вице-председатель ФРС Брейнард и президент ФРБ Нью-Йорка Уильямс выступают на конференции ФРС по финансовой стабильности
- Крайний срок закрытия правительства США
- Член Исполнительного совета ЕЦБ Шнабель присоединяется к дискуссии “Борьба с инфляцией” на форуме La Toja 2022 в Понтеведре, Испания
- Управляющий Риксбанком Ингвес говорит о цифровых валютах и децентрализованных финансах в Стокгольме
- Министры энергетики ЕС встретились в Брюсселе по текущему кризису
- Кредит частному сектору Австралии
- Индекс деловой активности в Китае, Индекс деловой активности в Цайсине, BoP
- ВВП Чешской Республики
- Индекс потребительских цен еврозоны, безработица
- Индекс потребительских цен Франции
- Безработица в Германии
- Розничные продажи в Гонконге, бюджетный баланс, денежная масса
- Решение по ставке в Индии: Ожидается повышение ставки обратного выкупа на 35 б.п. до 5,75%
- Дефицит бюджета Индии, восемь отраслей инфраструктуры
- Индекс потребительских цен Италии, безработица
- Безработица в Японии, промышленное производство, розничные продажи, потребительское доверие
- Разрешения на строительство в Новой Зеландии, доверие потребителей
- Индекс потребительских цен Польши
- Денежная масса Сингапура
- Торговый баланс Южной Африки
- Торговля Таиландом, ПБ, форвардные контракты, валютные резервы
- ВВП Великобритании
- Обновления суверенного рейтинга
- Польша (S&P)
- Турция (S&P)
- Италия (Moody's)
- Франция (DBRS)
Австралийский доллар продемонстрировал небольшое снижение во вторник. На европейской сессии пара AUD/USD торгуется на уровне 0,6247, снизившись на 0,18% на момент написания статьи.Протокол заседания РБА намекает на снижение ставкиПротокол декабрьского заседания Резервного банка Австралии был важным, хотя и не оказал особого влияния на австралийский доллар. Протокол заседания показал, что РБА все больше уверен в том, что инфляция устойчиво приближается к целевому диапазону Банка в 2-3%, но было еще рано делать вывод о том, что битва с инфляцией выиграна. Члены правления отметили, что рынок труда остается напряженным, а потребление улучшилось, что является факторами, поддерживающими сохранение Банком процентных ставок.На декабрьском заседании РБА девятый раз подряд сохранил процентную ставку на уровне 4,35%. В заявлении о ставке говорится, что члены правления были более уверены в снижении инфляции и не упоминали о возможности повышения ставки, как это было на предыдущем заседании.Приведет ли этот сдержанный оптимизм к снижению ставки в феврале? Давайте вспомним комментарий губернатора Буллок после заседания, в котором она сказала, что решение по ставке в феврале будет зависеть от данных. РБА хотел бы начать Новый год со снижения процентной ставки, но это было редкостью среди крупных центральных банков, которые находятся в разгаре цикла смягчения. Bullock & Co. будет готова нажать на кнопку повышения ставки только в том случае, если инфляция снизится, как ожидалось, или ключевые экономические показатели, такие как рост числа рабочих мест, снизятся.В США данные, опубликованные во вторник, показали, что заказы на товары длительного пользования и доверие потребителей снизились, но австралийский доллар не смог воспользоваться этим преимуществом. Экономика США находится в хорошей форме, и это нашло отражение в общем укреплении доллара США. С 1 октября австралийский доллар упал на 9,8% по отношению к доллару США.Технический анализ AUD/USDПара AUD/USD тестирует поддержку на уровне 0,6244. Ниже находится поддержка на уровне 0,62240.6270 и 0.6290 являются следующими линиями сопротивления 
Канадский доллар демонстрирует четвертую неделю подряд, снижаясь примерно на 1%. На европейской сессии в понедельник пара USD/CAD торгуется на уровне 1,4397, поднявшись на 0,16% на момент написания статьи.Ожидается, что ВВП Канады останется на уровне 0,1%Рынок сохраняет низкие ожидания в отношении сегодняшнего отчета по ВВП, прогнозируя рост на 0,1% м/м в октябре после роста на 0,1% в сентябре. Экономика выросла в годовом исчислении на 1% в третьем квартале, что было ниже прогноза Банка Канады в 1,5%.Экономические перспективы остаются слабыми, и ожидается, что Банк Канады продолжит снижать ставки, чтобы стимулировать экономику. Банк Канады действовал агрессивно, снижая ставки пять раз с июня в общей сложности на 175 базисных пунктов. Ранее в этом месяце центральный банк снизил базовую ставку на 50 базисных пунктов до 3,25%, впервые после пандемии covid, когда Банк Англии последовательно снизил процентную ставку на 50 базисных пунктов. Однако мы можем ожидать смягчения процентной политики, поскольку управляющий Маклем заявил, что Банк Англии будет придерживаться “более постепенного подхода к денежно-кредитной политике”. Это, вероятно, будет означать постепенное снижение ставки на 25 процентных пунктов при условии, что данные по инфляции и занятости поступят в соответствии с ожиданиями.Новый год может ознаменоваться политической нестабильностью в Канаде. Министр финансов Кристия Фриланд покинула правительство на прошлой неделе, а премьер-министр Трюдо может столкнуться с предложением о недоверии от своего партнера по коалиции в январе. Популярность Трюдо резко упала, и все чаще кажется, что его дни на посту премьер-министра сочтены.США завершили неделю публикацией индекса цен на личные потребительские расходы, который является основным индикатором инфляции ФРС. Общий индекс потребительских цен снизился до 0,1% в ноябре с 0,2% в октябре, но в годовом исчислении вырос до 2,4% с 2,3%.Базовый индекс потребительских цен не изменился и составил 2,8% в годовом исчислении. В месячном исчислении базовый индекс потребительских цен вырос на 0,1% с 0,3% в октябре. Данные показали, что инфляция в ноябре продемонстрировала ограниченное движение, но остается выше целевого показателя ФРС в 2%.USD/CAD Технический анализПара USD/CAD тестирует сопротивление на отметке 1,4382. Выше находится сопротивление на отметке 1,4428Следующими уровнями поддержки являются 1,4328 и 1,4282 
Обзор недели: ястребиный настрой ФРС приводит рынки в бешенствоНеделя, которая, наконец, подтвердила долгожданный "разворот" Федеральной резервной системы с точки зрения политики. Мне не нравится использовать слово "разворот" до тех пор, пока ФРС фактически не подтвердит, что снижение ставок завершено, однако объявление на этой неделе и обновление экономических прогнозов оказали такое влияние.Участники рынка в настоящее время оценивают снижение ставок примерно на 40 базисных пунктов до декабря 2025 года, поскольку также обсуждается повышение доходности в США.Последствия были повсеместными, и американские акции переживали худший день с августа. Индекс волатильности (VIX) продемонстрировал второй по величине дневной скачок в истории, поскольку рынки пытались переварить прогноз ФРС.В четверг и начале пятницы потери распространились на мировые фондовые индексы, прежде чем данные PCE в США предоставили некоторую передышку. Хотя PCE (расходы на личное потребление в США) остаются высокими, они выросли меньше, чем ожидалось, что помогло ослабить давление на американские акции со стороны продавцов.Аналогичные изменения наблюдались и на валютном рынке: доллар США укреплялся по всем направлениям, поскольку индекс доллара США преодолел критическую зону сопротивления. Пара EUR/USD вернулась в район 1,0300, в то время как цены на золото резко упали, преодолев отметку в 2600 долларов за унцию, прежде чем также подняться выше в пятницу.Цены на нефть продолжают испытывать на себе давление растущих опасений по поводу спроса. Учитывая изменение ожиданий снижения ставок на 2025 год, рынки еще больше обеспокоены тем, как это повлияет на спрос в будущем.В Азии Банк Японии (BoJ) сохранил процентные ставки на прежнем уровне, несмотря на растущие ожидания снижения ставки. Улучшения данных по Японии пока недостаточно, чтобы убедить Банк Японии, но повышение ставки в начале 2025 года выглядит вероятным.Поскольку японская иена продолжает слабеть, это также может сыграть свою роль в том, когда Банк Японии примет решение о повышении ставок. Центральный банк заявил, что решение не будет основываться на обменном курсе, но если что-то и стало ясно, так это то, что то, что говорит и делает Банк Японии, обычно не совпадает.Риск приостановки работы правительства США возрос на этой неделе после того, как избранный президент Дональд Трамп посоветовал законодателям-республиканцам не поддерживать законопроект о временном финансировании, который, как ожидается, будет принят Конгрессом. Без запасного плана правительство снова рискует закрыться. Хотя это, возможно, и не так сильно ударит по экономике, как закрытие в 2018 году, ситуация для государственных служащих по-прежнему остается сложной, особенно во время сезона отпусков.В среду на рынках ожидается относительно спокойная неделя в связи с Рождеством. На следующей неделе будут опубликованы важные данные, но я ожидаю, что ликвидность будет низкой, а торговля будет колебаться в широких пределах.Предстоящая неделя: ожидается снижение ликвидности в связи с данными по инфляции в Японии и ВВП ВеликобританииРынки Азиатско-Тихоокеанского регионаНа предстоящей неделе в Азиатско-Тихоокеанском регионе по-прежнему будут опубликованы важные данные из Японии.Данные по инфляции в Токио должны быть опубликованы 26 декабря, и это произойдет всего через день после выступления главы Банка Японии Уэды. Рынки могут обратить внимание на выступление Уэды, чтобы узнать больше о том, когда Банк Японии может, наконец, предпринять свои политические шаги.Резкий рост инфляции также может рассматриваться как положительный фактор для потенциального повышения ставок в начале 2025 года.Европа, Великобритания и СШАНа развитых рынках также ожидается спокойная неделя, а в понедельник будут опубликованы данные по ВВП Великобритании за 3 квартал. 26 декабря в Великобритании, как и во многих других странах, отмечаются банковские каникулы, что также делает неделю короткой.Центральный банк Турции проведет заседание по снижению процентной ставки на следующей неделе. Центральный банк Турции намекнул, что может начать снижать процентные ставки в ближайшее время, возможно, в декабре. Банк пояснил, что любое снижение ставки будет зависеть как от текущего, так и от ожидаемого уровня инфляции. Это означает, что они будут внимательно изучать данные по инфляции до и после внесения любых изменений.При нынешнем положении дел снижение ставки представляется вероятным, по моим оценкам, в диапазоне 200-250 базисных пунктов.Анализ индекса S&P 500На этой неделе в центре внимания находятся акции США и, в частности, индекс S&P 500, который показал худший день с августа.Несмотря на распродажу на этой неделе, сохраняется значительный оптимизм в отношении фондового рынка США и, следовательно, индекса S&P 500. Индекс S&P только что пережил несколько лет потрясающего роста, и все же исторические данные свидетельствуют о дальнейшем росте.По словам Райана Детрика, главного рыночного стратега Carson Group, индекс S&P 500 вырос в среднем на 12,3% после восьми случаев ежегодного прироста на 20% с 1950 года, по сравнению с общим средним ростом на 9,3% за это время. Индекс увеличился в шесть из восьми раз.Самая большая проблема заключается в том, что взвешивание индекса дает искаженное представление о фактических показателях, учитывая, что на Великолепную семерку приходится более 30% индекса. До пятницы в течение 13 дней подряд индекс S&P 500 чаще закрывался с понижением, чем с повышением, что стало самой продолжительной тенденцией с 1978 года. По моему скромному мнению, это вызывает беспокойство.Ранее в пятницу S&P 500, пробив недельный минимум, оказался под угрозой более глубокой коррекции. Индекс достиг дневного минимума 5789 и оказался на волосок от 100-дневной скользящей средней.Ралли, произошедшее поздно вечером в пятницу, изменило прогноз, учитывая масштабы ралли: на момент написания статьи индекс вырос примерно на 1,5%.Печать PCE, возможно, приложила руку к росту, в то время как есть также опционы номинальной стоимостью 6,6 трлн долларов, срок действия которых истекает сегодня, что также может оказать влияние.Забегая вперед, можно сказать, что закрытие дневной свечи "молот" при нынешнем положении дел изменит прогноз и, вероятно, снова придаст сил быкам. На дневном таймфрейме это можно рассматривать как откат после прорыва бычьей структуры в среду.Однако, если вы опуститесь до четырехчасового таймфрейма (Н4), структура снова изменится на бычью, и текущая свеча Н4 пробьет предыдущий нижний максимум.Однако, если индекс приблизится к отметкам 6000 и 6030 соответственно, следует соблюдать осторожность. Прорыв и закрытие свечи на 4-м часу выше отметки 6060 могут вновь привлечь внимание к отметке 6170.Ключевые уровни для рассмотренияПоддержка591058715828Сопротивление600060306093 
Британский фунт стабилизировался в пятницу после падения на 1,6% за последние два дня. На европейской сессии пара GBP/USD торгуется на уровне 1,2510, снизившись на 0,10% по сравнению с предыдущим днем.Розничные продажи указывают на низкие рождественские расходыРозничные продажи в Великобритании в ноябре показали небольшой рост на 0,2% м/м. Это был отскок от снижения на 0,7% в октябре, но он не соответствовал рыночной оценке в 0,5%. Росту розничных продаж препятствовали слабые продажи одежды, которые упали до самого низкого уровня с января 2022 года, а также дождливая погода. В годовом исчислении розничные продажи выросли на 0,5% после пересмотренного в сторону понижения роста на 2% в октябре и оказались ниже рыночной оценки в 0,8%.Слабый отчет по розничным продажам указывает на то, что потребители проявляют осторожность в период рождественских покупок, что снижает экономическую активность. Осенний бюджет "налоги и расходы" не улучшил потребительское доверие, поскольку высокие цены и повышенные процентные ставки по-прежнему сдерживают потребителей.Инфляция в Великобритании выросла до 2,6% в годовом исчислении в ноябре с 2,3% месяцем ранее. Это был восьмимесячный максимум, который вызвал опасения, что в новом году экономика вступит в фазу “стагфляции”, которая характеризуется низкими темпами роста и высокой инфляцией. Экономика сокращается уже два месяца подряд, и Банк Англии прогнозирует, что инфляция продолжит расти и приблизится к 3% в 2025 году.Банк Англии сохранил процентную ставку на уровне 4,75% в четверг, как и ожидалось. В обзоре денежно-кредитной политики Банка Англии говорится, что политика должна оставаться ограничительной до тех пор, пока не снизится риск повышения инфляции, и что центральный банк будет придерживаться “постепенного” подхода к смягчению политики. Это может означать снижение ставки на следующем заседании в феврале, но это будет зависеть от снижения инфляции, приближающегося к целевому показателю Банка Англии в 2%.Технический анализ пары GBP/USDСопротивление находится на уровнях 1,2554 и 1,26141.2442 и 1.2382 являются следующими уровнями поддержки 
Индекс Nasdaq 100 изменил свой бычий тренд, поскольку в начале этой недели он был единственным основным фондовым индексом США, который в понедельник, 16 декабря, достиг нового исторического максимума в 22 133 пункта.Публикация последнего “точечного графика” денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США и пресс-конференция председателя ФРС Пауэлла в среду, 18 декабря, напугали фондовый рынок США. ФРС указала на перспективу меньшего снижения процентных ставок в 2025 году из-за риска возобновления инфляционного давления (некоторые чиновники ФРС приняли во внимание последствия политики новой администрации Трампа “Америка превыше всего”).Возросшая перспектива перехода от “голубиного” курса ФРС к “нормализации” в 2025 году, вероятно, является главной темой на данном этапе, которая может ослабить надежды на сезонное “ралли Санта-Клауса” в конце этого года.Более высокий бета-индекс Nasdaq 100 потерял 4% с 18 по 19 декабря (с открытия по закрытие) после решения FOMC, что стало вторым худшим показателем среди четырех основных фондовых индексов США: Russell 2000 (-5,3%), S&P 500 (-3%), Dow Jones Industrial Average (-2,6%).В настоящее время несколько технических факторов указывают на растущую вероятность среднесрочной (многонедельной) коррекции на Nasdaq 100Слабый охват рынкаС начала декабря 2024 года процент акций, входящих в Nasdaq 100, торгующихся выше своих соответствующих 20-дневных и 50-дневных скользящих средних, снизился. Напротив, ценовой индекс Nasdaq 100 продолжал стремительно расти, достигнув рекордных максимумов за последние две недели.Прямо сейчас процент акций, входящих в Nasdaq 100, торгующихся выше своих соответствующих 20-дневных скользящих средних, упал до 9,9% по состоянию на 19 декабря. Кроме того, акции компонентов Nasdaq 100, находящиеся выше соответствующих 50-дневных скользящих средних, снизились до 33,7%.20 790 - это последняя линия обороны для Nasdaq 100Динамика цен на индекс CFD Nasdaq 100 (аналог фьючерсов Nasdaq 100 E-mini) за последние три дня вновь закрепилась ниже верхней границы его долгосрочного восходящего канала с минимума марта 2020 года. Это наблюдение позволяет предположить, что бычий прорыв, наблюдавшийся 4 декабря, был неудачным шагом к ускорению.С момента своего исторического максимума 16 декабря он снизился на 5,5%. Сейчас он находится прямо над своей 50-дневной скользящей средней, которая выступает в качестве ключевой промежуточной поддержки на отметке 20 790.Последние данные дневного индикатора RSI momentum показывают, что ключевая промежуточная поддержка 20 790, вероятно, является “слабой поддержкой”, поскольку RSI пробился ниже параллельной восходящей линии поддержки тренда и пробился ниже уровня 50, что указывает на возобновление среднесрочного медвежьего импульса.Кроме того, с 14 ноября 2024 года меньшему числу акций Nasdaq 100 удалось достичь новых 52-недельных максимумов, поскольку 10-дневная скользящая средняя, представляющая собой разницу между новыми 52-недельными максимумами и 52-недельными минимумами, сформировала более низкий максимум.Следовательно, прорыв с дневным закрытием ниже ключевой промежуточной поддержки 20 790 может спровоцировать многонедельную коррекционную серию снижения, которая на первом этапе выявит среднесрочные уровни поддержки 19 840 и 18 310.С другой стороны, преодоление среднесрочной ключевой зоны сопротивления 22,470/980 сводит на нет медвежий сценарий продолжения импульсивного движения вверх, так как следующие среднесрочные уровни сопротивления будут расположены на отметках 23,980/24,440 и 25,080/570. 
Британский фунт демонстрирует незначительную динамику во вторник, после скачка на 0,57% днем ранее. На европейской сессии пара GBP/USD торгуется на уровне 1,2698, поднявшись за день на 0,13%.Рост заработной платы в Великобритании превысил ожиданияРост заработной платы в Великобритании без учета бонусов вырос на 5,2% в годовом исчислении за три месяца до октября по сравнению с пересмотренными в сторону повышения 4,4% за предыдущий период и значительно превысил рыночную оценку в 4,6%. Рост заработной платы в частном секторе составил 5,4% по сравнению с 4,6%.Рост заработной платы ускоряется, и это вызывает беспокойство у Банка Англии, который обеспокоен ростом инфляции. В октябре индекс потребительских цен вырос до 2,3% в годовом исчислении по сравнению с 1,7% месяцем ранее и достиг самого высокого уровня за шесть месяцев. В среду будет опубликован отчет по инфляции за ноябрь, и ожидается, что она ускорится до 2,6%. Внимание директивных органов Банка Англии будет сосредоточено на инфляции в сфере услуг, которая удерживается на уровне 5%, что, по мнению Банка Англии, слишком высоко.Ожидается, что Банк Англии сохранит базовую процентную ставку на уровне 4,75% на заседании в четверг. В ноябре центральный банк снизил ставки во второй раз в этом году, но, прежде чем возобновить снижение ставок, он хочет, чтобы инфляция приблизилась к целевому показателю в 2%.Рост числа рабочих мест в ноябре оказался намного лучше, чем ожидалось, и составил 173 тысячи за три месяца до октября. Это было ниже, чем прирост в 253 тысячи за предыдущий период, но превысило рыночную оценку в -12 тысяч. Рынок труда охлаждается, но остается в приличной форме, а это означает, что Банк Англии может сосредоточиться на данных по инфляции при принятии решений по ставкам и не беспокоиться о рынке труда.В США это была знакомая история: сектор услуг вырос, в то время как производство сократилось. Индекс деловой активности в сфере услуг вырос в декабре до 58,5 с 56,1 в ноябре и превысил прогноз в 55,7. Это был самый высокий показатель за последние три года, поскольку сфера услуг демонстрирует впечатляющий рост.Производственный сектор находится в ужасном состоянии и снизился до 48,3 по сравнению с 49,7 в ноябре, что ниже рыночной оценки в 49,8. Объем производства и новые заказы снижаются, поскольку спрос на экспорт остается слабым.Технический анализ пары GBP/USD1.2719 - слабая линия сопротивления. Выше находится сопротивление на 1.27531.2664 и 1.2630 являются следующими уровнями поддержки 
В понедельник британский фунт вырос после снижения на 1% на прошлой неделе. На европейской сессии пара GBP/USD торгуется на уровне 1,2747, поднявшись за день на 0,30%.В Великобритании улучшается ситуация в сфере услуг, производство сокращаетсяИндекс деловой активности в сфере услуг Великобритании вырос до 51,4 в декабре с 50,8 в ноябре, что стало 13-месячным минимумом. Это превзошло рыночную оценку в 51,0 балла, но указывает на слабую деловую активность, поскольку спрос на экспорт из Великобритании был слабым, а доверие среди поставщиков услуг остается низким.Промышленное производство Великобритании погрязло в депрессии, и индекс деловой активности в Великобритании упал до 47,3 в декабре по сравнению с 48,0 в ноябре и ниже рыночной оценки в 48,2. Это самый низкий показатель за одиннадцать месяцев, поскольку производство и новые заказы показали ускоренное снижение.Слабые данные по PMI последовали за пятничным отчетом по ВВП, который показал снижение на 0,1% второй месяц подряд в октябре. Это не соответствовало рыночной оценке в 0,1%. ВВП вырос всего на 0,1% за три месяца до октября.Во вторник Великобритания опубликует данные о росте занятости и заработной платы. По прогнозам, экономика потеряет 12 тысяч рабочих мест за три месяца до октября, после резкого увеличения на 200 тысяч в предыдущем отчете. Ожидается, что заработная плата, включая бонусы, вырастет с 4,8% до 5%.Банк Англии проведет заседание в четверг и, как ожидается, сохранит процентную ставку на уровне 4,75% после снижения ставок на 25 базисных пунктов в ноябре. Экономике не помешало бы еще одно снижение процентной ставки, но инфляция по-прежнему подвержена риску роста, поскольку индекс потребительских цен вырос в октябре с 1,7% до 2,3%. Банк Англии будет внимательно следить за ростом заработной платы, который является движущей силой инфляции.Индекс деловой активности в США будет опубликован позднее сегодня. В ноябре производство продолжало сокращаться, составив пересмотренные в сторону повышения 49,7, и есть оптимизм в отношении того, что протекционистская позиция новой администрации Трампа может пойти на пользу американским производителям.Сектор услуг находится в хорошей форме и улучшил свои показатели в ноябре до 56,1 по сравнению с 55,0 в октябре. Неопределенность в преддверии выборов в США миновала, а более низкие процентные ставки способствовали более активному росту в сфере услуг.Технический анализ пары GBP/USDПара GBP/USD тестирует сопротивление на отметке 1,2638. Следующая линия сопротивления - 1,2668Следующими уровнями поддержки являются 1,2592 и 1,2562. 
С момента нашей последней публикации цены на золото (XAU/USD) незначительно подскочили на 7%, дважды возвращаясь к предыдущему незначительному колебанию на уровне 2710 долларов США, зафиксированному 8 ноября, 22 ноября и 11 декабря, но не смогли существенно пробиться выше 2710 долларов США.В прошлую пятницу, 13 декабря, желтый металл торговался с понижением и восстановился ниже своей 50-дневной скользящей средней, что говорит о том, что быки ослабевают в преддверии ключевого события на этой неделе - решения Федеральной резервной системы США по денежно-кредитной политике и публикации ее последних экономических прогнозов на этот год. Среда, 18 декабря.Участники рынка фьючерсов на федеральные фонды уже почти наверняка (с вероятностью 97,1%, основанной на инструменте CME FedWatch от 16 декабря) определили, что ФРС снизит ставку на 25 базисных пунктов, что станет третьим снижением, в результате которого ставка по федеральным фондам достигнет 4,25-4,50%.В следующем году ФРС может занять менее мягкую позициюРыночные финансовые инструменты начали дорожать на фоне дальнейшего роста инфляционных ожиданий в США, обусловленного изменениями как 5-летнего, так и 10-летнего уровней безубыточной инфляции в США, которые имеют тенденцию к росту с начала текущего цикла снижения процентных ставок ФРС в сентябре 2024 года и колеблются на уровне 2,40% и 2,33% соответственно по состоянию на 16 декабря 2024 года, что выше долгосрочного целевого показателя инфляции ФРС в 2%.Основным катализатором текущего среднесрочного восходящего тренда 5-летней и 10-летней безубыточной инфляции в США стала предлагаемая политика Trumponomics 2.0, которая заключается в более глубоком снижении корпоративных налогов и повышении торговых тарифов на импорт в США, что, вероятно, усилит инфляционное давление в 2025 году и в последующий период.Основываясь на инструменте CME FedWatch от 16 декабря 2024 года, участники рынка ожидают еще двух потенциальных снижений ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов каждое в 2025 году, что приведет к повышению ставки по федеральным фондам до 3,75-4,00%, что меньше последнего “точечного графика”, предполагаемого прогноза, опубликованного на заседании FOMC 18 сентября. выделил приблизительное количество четырех снижений процентных ставок на 25 базисных пунктов каждое в 2025 году (чтобы довести ставку по фондам ФРС до 3,4%), основанных на среднем прогнозе официальных лиц ФРС.Бычий разворот в реальной доходности 10-летних казначейских облигаций СШАНа прошлой неделе реальная доходность 10-летних казначейских облигаций США продемонстрировала значительный V-образный отскок на 16 б.п. после повторного тестирования ключевой среднесрочной поддержки на уровне 1,90% в понедельник, 9 декабря.Потенциальный дальнейший рост к среднесрочному сопротивлению 2,29% увеличит альтернативную стоимость владения золотом (XAU/USD) и в конечном итоге ограничит его бычью силу, по крайней мере, на краткосрочном и среднесрочном горизонте.Важно отметить, что основная фаза восходящего тренда по золоту (XAU/USD), продолжающаяся с октября 2023 года, остается неизменной. Кроме того, этому, вероятно, будут способствовать долгосрочные последствия более высоких торговых тарифов, которые являются компонентом Trumponomics 2.0, что может привести к дальнейшей эскалации деглобализации, что может вызвать препятствия для глобального экономического роста, когда спрос на золото (XAU/USD) может возрасти из-за его защитного элемента хеджирования.Следите за ключевым среднесрочным сопротивлением золота на уровне $2716 (XAU/USD)С момента достижения 31 октября текущего исторического максимума в 2716 долларов США, котировки золота (XAU/USD) начали колебаться в консолидационной конфигурации с сохраняющимся риском многонедельного коррекционного снижения для повторного тестирования ключевой 200-дневной скользящей средней в рамках основной фазы восходящего тренда действует с 6 октября 2023 года.Прорыв ниже уровня первой среднесрочной поддержки в 2537 долларов США может усилить последовательность коррекционного снижения и открыть следующую среднесрочную зону поддержки в 2484/415 долларов США. Это также потенциальная зона перегиба, которая может спровоцировать еще один потенциальный бычий импульс для золота (XAU/USD).С другой стороны, пробой выше 2716 долларов США сводит на нет медвежий сценарий коррекционного снижения, который на первом этапе оживит быков к следующей среднесрочной зоне сопротивления 2850/886 долларов США.